市场缺乏驱动，豆粕向上动力不足

昨日豆粕09合约强势走高，一度逼近2800关口。夜盘，期价有所回调，显示向上驱动不足。

基本面信息

布宜诺斯艾利斯谷物交易所：截至2020年5月20日，阿根廷2019/20年度大豆收获完成93.3%，比一周前的87.4%推进5.9个点，比去年同期高出8个点，这也是过去9年来的最快收获进度。天气干燥，气温温和，有助于收获加快。交易所本周预测阿根廷大豆产量为4950万吨，和上周预测持平，比上年低了560万吨。

Safras:巴西2020年大豆出口料为7,750万吨，高于4月预估值7,300万吨。该公司分析师LuizFernando Roque表示，上调预估值是由于中国买家需求旺盛。Safras预计，巴西大豆产量料增4%至1.2582亿吨，需求料上升3%至1.243亿吨。据此计算,最终库存将较上年度的96万吨增加58%至151.9万吨。

国内方面，中国预计继续采购美豆，出口商预计巴西5月将对全球装运1400万吨，其中对中国973.1万吨。近几周大豆压榨量大幅提升，豆粕库存连续回升，局部地区油厂面临胀库停机，抑制豆粕涨幅。

操作建议

综合来看，目前豆粕缺乏向上的动力，市场等待新的消息指引，有以下三种可能，一是中美贸易关系升级，大豆贸易受阻；二是巴西物流受疫情影响；三是美豆产区天气有变。如果一切正常，豆粕将延续震荡格局，如果有变，豆粕市场将获得信心向上发力。操作上，建议短差操作为主，激进者在2750附近逢低建多。

投资咨询部 魏佩

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！