政策空间仍存但中美摩擦仍或压制风险偏好，期指或震荡调整

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2006合约收报3815.8点，涨4.6点，涨幅0.12%，成交量较前日增37727手，持仓量较前日增15812手；沪深300指数收报3856.63，基差为40.83（较前一交易日基差：+6.42）。

上证50股指期货主力IH2006合约收报2778.2点，涨10.8点，涨幅0.39%，成交量较前日增10346手，持仓量较前日增4032手；上证50指数收报2809.66，基差为31.46（较前一交易日基差：+3.38）。

中证500股指期货主力IC2006合约收报5282.6点，跌18.8点，跌幅0.35%，成交量较前日增18131手，持仓量较前日增7117手；中证500指数收报5361.17，基差为78.57（较前一交易日基差：+10.47）。

二、综合资讯

1、  十三届全国人大三次会议举行闭幕会，会议表决通过《中华人民共和国民法典》，自2021年1月1日起施行。会议还表决通过：关于政府工作报告的决议；全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定等。

2、  国务院领导人出席记者会时表示，今年没有确定GDP增长的量化指标，是实事求是；实现了“六保”的任务，就会实现今年中国经济正增长，发展还是解决中国一切问题的关键和基础。

3、  国务院领导人回应“是否会出台更大规模经济刺激计划”：现出台的政策已有力度，要放水养鱼，没有足够的水养不了鱼，但水多了会泛滥形成泡沫，甚至会有人从中套利，鱼也养不成，还有人会浑水摸鱼。所以采取的措施要有针对性。不论是筹钱或者说钱从哪里来，用到哪里去，都要走新路。

4、  国务院领导人：推出的规模性政策不依赖基建项目，70%左右资金比较直接地去支撑居民收入，这样做就可以促进消费、带动市场；扩大消费并不是说不要投资，要扩大有效投资，两万亿国债支持“两新一重”建设，即新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目。

5、  国务院领导人：中国坚定不移的推动对外开放，如果世界经济不能够恢复增长，可能将来疫情都很难防控；疫情防控中更需要开放，来推进贸易自由化、投资便利化。中国是一个庞大的市场，希望中国还是大家能够看好的投资的沃土。

6、  国务院领导人：新增财政赤字和抗疫国债全部转给地方，资金要直达地方、直达基层、直达民生；这些钱要全部落到企业，特别是中小微企业，落到社保、低保、失业、养老和特困人员身上，要建立实名制，绝不允许做假账。

7、  国务院领导人：要控制住疫情发展，加快研发疫苗、有效药物、检测试剂，这将是人类战胜这个病毒强有力武器。中国和许多国家都在进行投入，愿意开展国际合作。这些产品是全球公共产品，中国愿意共享。

8、  深交所理事长王建军：创业板改革并试点注册制各项准备工作已基本就绪，交易所层面业务规则已经上报，内部业务流程已就绪，全市场技术准备即将完成；已连续3年建议修改刑法，将欺诈发行罪调整纳入“金融诈骗罪”范畴，将最高刑提至无期徒刑，提高罚金额度。

9、  随着企业复工复产顺利推进，房地产指标如期修复，土地市场行情也在逐渐升温。28日，上海、成都、佛山等城市纷纷举行土地出让活动；同日，另有多个城市公布未来几周新的土地出让计划。

10、IMF总裁格奥尔基耶娃：国际货币基金组织预计，2020年世界经济萎缩幅度将高于3%的预期；新兴经济体在4月和5月发债约770亿美元，主要由投资级主权债推动；迄今为止，国际货币基金组织向60个国家提供了220亿美元的紧急大流行融资，并提供了贷款。

11、美联储： 截至5月27日，美联储总体资产负债表规模达到7.15万亿美元，一周之前为7.09万亿美元。美联储所持美国国债达到4.11万亿美元，一周之前为4.09万亿美元。

12、美联储卡普兰：美国经济已经触底；预计美国经济将在今年下半年以及2021年实现增长；经济增长预测假定消费者愿意外出旅行、就餐以及重新广泛参与经济活动；如果不加强检测，前景存在下行风险。

13、欧盟委员会提议设立7500亿欧元经济复苏基金。这一提议包括加大对5G和6G网络投资，受益领域可能包括卫生、教育、交通、物流和媒体。但是提议中并未在这方面给出具体投资数字。

三、综合分析

昨日上证指数收盘涨0.32%报2846.22点；深证成指跌0.27%报10653.49点；创业板指跌0.8%报2054.96点。两市成交额不足6000亿元。北向资金净流入28.18亿元，为连续4日净买入。隔夜美股尾盘跳水，三大股指集体收跌。外围市场氛围边际偏冷。

国内政策面，十三届全国人大三次会议举行闭幕会表决通过《中华人民共和国民法典》以及全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定等，势必将对市场信心有提振作用。国务院领导人回应“是否会出台更大规模经济刺激计划”表示现出台的政策已有力度，采取的措施要有针对性。同时要扩大有效投资，两万亿国债支持“两新一重”建设，即新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目。政策面偏暖。

昨日央行公开市场开展2400亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放2400亿元。央行在暂停公开市场逆回购操作将近2个月后已连续3天通过公开市场操作向市场投放流动性以对冲月底地方债集中发行带来的影响，货币政策空间仍存。场内资金方面，北向资金虽维持净流入，但两市成交额继续维持低位，中美摩擦或持续压制市场风险偏好。

美国此前声称若香港国安立法获得通过将最早在当地时间周五出台针对香港的相关制裁措施，中美摩擦仍有继续发酵可能。而本周日将公布我国5月官方制造业PMI数据，能否维持在扩张区间值得关注。综合来看，今日期指或震荡调整，建议投资者以区间思路高抛低吸对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！