美炼厂开工率较低，存在供应短缺的可能，油价或将区间震荡

一、行情回顾

截至上一交易日，国际原油期货集体走高。WTI原油7月期货报33.66元/桶，收涨1.44美元，涨幅4.47%；布伦特原油8月期货报36.19美元/桶，收涨1.18美元，涨幅3.37%；SC2007报277.5元/桶，收涨4.40元，涨幅1.61 %。

二、基本面信息

1、EIA报告显示，上周美国国内原油产量减少10万桶至1140万桶/日；美国上周原油出口减少6.3万桶/日至317.6万桶/日。美国上周原油日产量为2019年7月以来最低水平。

2、美国至5月22日当周EIA原油库存意外大增792.8万桶，预期减194.4万桶，前值减498.2万桶；汽油库存减72.4万桶，预期增10万桶，前值增283万桶；精炼油库存增549.4万桶，预期增177.1万桶，前值增383.1万桶。

3、 美联储表示，预计到2020年12月，美国石油产量将比去年减少200万桶/日至1080万桶/日。预计二叠纪盆地原油产量将减少100万桶/日。预计部分规模较小原油业务公司、杠杆化公司将无法存活。预计石油行业将出现合并。石油钻探公司在裁员后将面临再度增加产量的挑战。

4、阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC据称计划7月将其全部原油品类的减产幅度下调至5%。

三、综合分析

EIA公布原油库存表现与API类似，馏分油库存依然持续增加，虽然终端需求逐步恢复，但炼油利润低迷以及成品油库存高企是炼厂面临的问题。从全球炼厂的角度来看，除了中国炼厂开工恢复外，其他亚太炼厂预计在三季度开工率逐步恢复，美国炼厂开工率仅维持在70%左右。目前美国原油库存由降转增，国际油价依然面临上行压力，短期维持区间震荡偏强格局。操作建议上以逢低做多为主。以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 宋宇杰