多空因素并存，沪铜或震荡为主

1、行情回顾

上一交易日沪铜Cu2007震荡偏强，最低为43580，最高为44050，收盘于43940，收涨0.55%；夜盘震荡，最高为44180；LME铜震荡走升，最高为5387.5，收盘于5380，收涨0.15%。

2、基本面消息

上一交易日上海有色网1＃电解铜均价为44135，上涨105，现货升水170，升水缩窄15。上周上期所铜库存减少3.08万吨至14.49万吨，已降至近三年同期水平，LME铜库存减少9975吨至26.18万吨。泰克资源的Antamina铜矿恢复运营，由于减少了工人数量，近期开工率维持在80%左右。矿山产能逐渐恢复，供应干扰减弱，不过需注意近期南美疫情较为严重，智利和秘鲁新增确诊人数仍在高位，关注对矿山生产的影响。废铜货源逐渐增加，供应偏紧之势改善。精废价差回升到900元/吨上方，废铜的替代作用也将显现。据SMM调研，5月线缆企业开工率达到101.74%，环比上升1.3个百分点，同比增加9.68个百分点。开工率保持在高位，主要是因为企业存量订单充足，而5月下旬后，企业新增订单开始走弱，需求后劲略显不足。

宏观方面，一方面是美国将终止与世卫组织的关系、中美关系恶化、以及美国暴力冲突持续升级带来的紧张情绪，另一方面是各国重启经济，需求改善的利好支撑，利多与利空并存。5月中国制造业PMI为50.6%，环比回落0.2个百分点，疫情过后连续三个月处于荣枯线上方；新订单指数上升0.7个百分点至50.9%，然而原材料库存指数下降0.9个百分点到47.3%，企业信心稍显不足。

综合来看，宏观面与供需面多空因素并存，今日沪铜或震荡为主，Cu2007参考区间：43800-44500，观望或短差操作为主。仅供参考！

投资咨询部    屈亚娟