风险升水较大，豆粕易涨难跌

上周五受中美贸易争端担忧，豆粕调整后继续上涨，美豆弱势运行。

基本面信息

1.上周中美贸易争端升级，周末美国总统特朗普宣布了对中国的制裁，其中包括取消香港的特殊待遇和驱逐中国研究生处境等问题。

2.美豆方面，目前新季大豆种植已近尾声，大豆作物在6月将进入重要的生长期，天气炒作的可能性较大。

3.巴西方面，新冠疫情的传播仍在加速，上周一港口因工作人员监测阳性暂停了24小时，市场担心物流问题，引发豆类上涨，后期来看，物流仍需重点关注。

4.国内方面，前期市场逐渐消化了巨量大豆到港后豆粕库存回升的压力。截止5月24日，国内沿海主要地区油厂豆粕库存量52.1万吨，周涨幅42.7%，但当前下游豆粕库存处于偏低水平，且上周豆粕现货成交放量，显示下游在当下略低的价格下提货积极，而需求仍在缓慢恢复中，刚性需求对豆粕存较强支撑。后期市场焦点主要在中美贸易关系、巴西物流以及国内需求恢复上。短期来看，风险升水较大，豆粕易涨难跌。

操作建议

09合约依托2800偏多操作，9-1正套继续持有。

投资咨询部 魏佩

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！