供需偏紧阶段性改善，玉米期价或进入调整期

1、行情回顾

周一玉米期货2009合约滞涨回落，出现调整迹象，冲高至2084的高点后出现大幅回调。夜盘窄幅震荡，截止收盘收于2069，成交量91322手，持仓量69.1万手。首拍超预期溢价成交过后，市场对后续拍卖的溢价成交与高成交量的持续性存疑。

2、基本面分析

（1）USDA周一公布的数据显示，截止2020年5月28日当周，美玉米出口检验量为1128091吨，市场预估区间为80-120万吨，前一周修正后为1097249吨，处置为1091972吨。本作物年度至今，美玉米出口检验量累计为28484807吨，上一年度同期为39327338吨。

（2）据了解，本周东北一次性储备也将出台，政策粮投放力度加大，供应逐步增加。

（3）华北深加工企业到货量明显增多，截止目前山东地区深加工晨间倒车716辆，较昨日增加405辆。且4家企业下调收购价，1家上调收购价，若后期到货量继续增加，价格或出现阶段性回调风险。

（4）饲料企业因担心秋粮上市前优质玉米质量问题，尚未出现明显降库趋势。饲料企业刚需补库为主，观望心理浓厚，玉米消费相对稳定。

3、操作逻辑

整体来看，5月28日临储首拍过后，市场关注中心转移至成交数量与价格均超市场预期的情况能否持续。而首拍超过7成粮源流入贸易商手中并把握市场价格的决定权，但下游深加工企业对高价粮源接受度有限，对价格形成压制。随着政策性粮食逐步投放以及港口谷物充足，供应偏紧的情况阶段性改善，预计价格因此承压，或进入上涨后的调整阶段，不排除回调风险，建议前期多单注意保护利润，激进者可逢高布局周内空单。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳