油价涨幅缩窄，郑糖反弹力度有限

1、行情回顾

因油价上涨，周三郑糖期货主力2009合约出现了空头减仓，期价大幅反弹的情况，夜盘继续偏强震荡，但收于十字星线。Opec+减产会议再度延迟，对国内外糖价的提振作用短期告一段落，谨防回调风险。

2、基本面分析

国内最大产区广西5月份产销数据出炉，该省产混合糖600万吨，同比减少34万吨，产糖率13.11%，同比增加1.52%，累计销糖374万吨，同比减少4万吨，产销率62.33%，同比增加2.65%，工业库存226万吨，同比减少30万吨。5月份单月销糖45万吨，同比减少16万吨，低于市场预期，或导致今日期价存在回调可能。

ISO表示，2019/20年度劝酒食糖供应缺口为390万吨，创11年以来的新高，但该预估并未考虑新冠肺炎疫情大流行情况，此前2月份，ISO预计供应缺口944万吨。ISO表示，疫情导致全球食糖消费量下降210万吨，之后或将进一步下降。不过其对2020/21榨季全球糖市仍持乐观态度，预计全球食糖供应缺口为690万吨，主要在于其预计泰国等主产国的减产已成为现实。

3、操作逻辑

整体来看，广西5月单月产销数据低于预期隐含全国5月销糖进度恢复仍较为缓慢，对糖价的支撑力度减弱，同时，进口压力较大叠加油市近期走强力度减弱，导致市场预期上方空间有限。技术面上，震荡区间仍未走完，预计短期仍将在4900-5100之间震荡，投资者可区间内高抛低吸，短线操作。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳