高温降雨天气将至，关注成材需求延续性

一、行情回顾

周四，国内商品期货夜盘黑色系表现不佳，焦煤跌1.36%，螺纹钢跌1.12%，铁矿石跌1%，热轧卷板跌0.88%，焦炭跌0.18%，动力煤涨1%。   

二、基本面信息

1.成材端

螺纹方面，中钢协数据显示，5月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存1312万吨，环比上旬减少91万吨，下降6.5%。其中螺纹钢库存656万吨，比上旬减少37万吨，下降5.3%，社会库存持续缓解，但高库存压力仍存。近期原料端成本价格大幅拉涨，螺纹钢生产成本抬升，但钢厂利润尚可，生产积极性比较高，特别是华北、西南等地区。近期唐山限产情况来看，限产执行力度相对较弱，对螺纹产量影响不大，预计本年度产量峰值超过400万吨可能性很高。从表观需求来看，虽然需求有所回落，但仍明显高于去年同期水平。随着国内部分地区降雨、高温天气增多，需求季节性回落的风险难以忽视。整体来看，高产量、高需求、高库存状态仍然延续，需求端尚未明显转弱条件下，价格仍将偏强运行，但高产量和高库存仍是价格上行的压力。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数6月4日报99.2美元/吨，较前一工作日下跌1.6美元/吨，月均值为100.56美元/吨。最新北方青岛、日照、京唐和曹妃甸四港港口库存4352万吨，环比增加95万吨，同比下降1633万吨，但全国45港港口库存仍在下降，目前水平为10784万吨，短期库存拐点未现。铁矿石发运端澳大利亚6月份有增量预期，但巴西不确定性较高。唐山限产执行情况并不如预期，整体对铁矿需求影响较小，高炉开工率和产能利用率仍在小幅回升，疏港量维持在300万吨/日水平之上，铁矿需求仍将保持强势。高需求叠加低库存，铁矿价格支撑相对较强。

焦炭方面，徐州部分焦企准一级湿熄焦挂牌价上涨100元/吨，下游钢厂暂无回应。供应端，山东限产产能超50%，徐州6月底开启焦炉产能退出，河津地区限产继续，其余焦企开工高位、出货良好、库存较低。需求端，唐山限产尚未严格执行，钢厂对焦炭仍然采购积极，但存在减弱预期。总体来说，焦炭基本面维持利好，价格跟随成材，预计短期内稳中偏强运行。

焦煤方面，供需情况无明显变化，预计短期焦煤价格企稳，长期有下行压力。

三、综合分析

螺纹区间操作为主；铁矿未持仓投资者暂且观望为宜；焦炭前期多单续持。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟