OPEC延长减产至7月底，油价或将偏强运行

一、行情回顾

截至上一交易日，国际国内原油期货集体收涨。WTI 07期货合约收涨1.64美元，报38.97美元/桶，涨幅4.39%；Brent08期货合约收涨2.18美元，报42.07美元/桶，涨幅5.47%；SC2007主力合约收跌4.0元，报288.9元/桶，涨幅1.4%。

二、基本面信息

1、当地时间6月6日晚，石油输出国组织（OPEC）及其盟友就延长减产措施以支持石油市场达成共识，同意将创纪录的减产960万桶/日的规模延期一个月至7月31日。然而由于墨西哥宣布退出减产协议，比原定于为期2个月（5月1日至6月31日）的减产力度减少10万桶/日，但大于先前协议中为7月设定的770万桶/日。这一规模相当于全球供应量的10%左右。在这样的利好消息刺激对国际油价上行起到了至关重要的支撑。

2、伊拉克与尼日利亚两国的减产履约水平在50%左右，仍是所有产油国中减产排名靠后的国家。OPEC+要求没有在5至6月内完成减产配额的国家在7至9月期间实施额外减产，以作出补偿。从5月的减产力度来看，OPEC所有13个成员国执行了584万桶/日力度的减产幅度。其中，沙特承担了289万桶/日的减产力度，占近半数。OPEC+督促减产不达标的国家按要求完成减产以确保协议落实，同时也会对支撑国际油价。

3、美国及欧洲各国陆续解除“封锁状态”。进入6月，美国50个州已开始逐步“解封”，重启经济活动。欧洲等国过也进入了抗疫的第二阶段，旅游业甚至也开始蠢蠢欲动。对于油市而言，“解封”意味着石油需求的回升，同时也是提振油价的良好决策。

4、美国的页岩油因受到油价跌破成本价而造成存储满仓的影响，其产量不得不被动减产。美国能源信息署（EIA）上周三发布的报告显示，截止5月29日当周，原油出口减少38.2万桶/日至279.4万桶/日，原油产量减少20万桶至1120万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1610.6万桶/日，较去年同期减少19.4%。但随着油价逐渐逼近40美元/桶关口，向页岩油产商的盈亏平衡点靠近，因此打算恢复生产的企业或将有所增加，届时页岩油产量或将有所攀升。美国页岩油的重新崛起或将部分抵消减产带来的利好，则油市的稳定复苏或仍难以企及。

三、综合分析

综合看来，需求端略有好转，叠加OPEC+延长减产，原油库存持续下降。同时，美国被动减产加速为油市平衡助力，原油供需基本面正在逐步好转。然而近日美国境内的民众游行活动或对目前美国的经济形势带来一定影响，不排除对国际油价上行有所抑制。投资者需关注全球疫情蔓延以及全球经济活动情况。若无重大利空消息传出，在利多消息占据主要市场的情形下，国际油价或将震荡上行。操作上以偏多短差操作为主。以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 宋宇杰