需求边际改善仍在提供支撑，但需关注疫情二次爆发的利空情绪

行情回顾：

上周五马来西亚BMD棕榈油期价震荡略收涨于2370，国内三大油脂走势出现一定分化，豆棕油在利多阶段性出尽以及原油走弱的影响下，开盘大幅下挫，不过随着情绪的转稳，收盘收回部分跌幅。菜油一直保持较为坚挺的格局。

基本面情况：

1、马来西亚三大船运机构公布的6月高频出口数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油出口环比增幅基本都在60%左右，中国和印度的需求回暖或为马来西亚后期的出口持续转好提供支撑。不过产量方面，西马南方棕油协会SPPOMA公布数据称，马来西亚棕榈油6月1-10日产量环比大增31.66%，产量的恢复预期依然给予价格一定压力。

2、国内方面，截至6月5日当周，全国港口食用棕榈油总库37.62万吨，较前一周降9.8%，较上月同期降23%，之后一到两个月棕榈油买船仍不多，因此预计国内棕榈油后期依然处于低库存状态，给予期价支撑；国内油厂豆油库存为94.9万吨，周度环比增1.8万吨，累库趋势仍在继续，不过增幅较小目前库存压力并不大。

综合分析：

油脂在经历了前期一段较长的反弹之后，上周伴随着MPOB报告的出炉盘面反而呈现出阶段性利多出尽、投资者获利了结的局面，叠加上周五原油走弱一度使油脂盘中产生较大跌幅。不过随着情绪转稳，市场的焦点或仍回归于需求逐步恢复、基本面边际利多的逻辑，建议投资者日内短多交易为主，但同时我们需要注意，产量或将进入恢复周期，它将形成期价反弹高度的主要压力，叠加对疫情的担忧情绪二次升温，情绪上产生一定利空，不宜过度追高。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！