油脂短期上涨空间有限，谨慎追高

行情回顾：

上周五，马来西亚BMD棕榈油期价整体窄幅震荡为主，收盘报于2359， 跌0.08%；国内豆油在美农利多报告对豆系品种的支撑下，表现偏强，带动相关油脂偏强震荡。

基本面情况：

1、产地产量方面，西马南方棕油协会SPPOMA数据显示6月马来西亚棕榈油产量增22.73%，产量存较高预期，给予供应端一定压力。继续关注MPOA后续公布的6月产量数据情况。

2、产地出口方面，马来西亚船运调查机构ITS和Amspec公布的数据显示6月棕榈油出口量环比增加29.1%和28.7%，出口数据虽显示需求仍在恢复进程当中，但增速逐渐降低，需求端的提振开始减弱。

3、国内方面，截至6月26日，全国港口食用棕榈油库存41万吨，环比增加3.6%，后期预计棕榈油到港量有所增加，叠加豆棕低价差抑制了棕榈油的需求，短期库存仍有增加趋势，前期低库存的支撑转弱。

4、上周全国重点油厂开机率保持高位，整体波动不大，由前一周68.37%微增至69.14%。未来两周原料大豆预计仍保持宽松供给，油厂开机或继续保持高位运行，供应端的压力仍在。

综合分析：

目前市场对产地存增产预期，马棕出口环比增幅开始缩小，叠加国内棕油库存止降回升，棕榈油前期的利多支撑有所转弱，今日棕榈油震荡调整思路对待；豆油因受到美农报告的利多影响，上周上涨势头较明显，今日表现或依然为三大油脂中最强，不过搞压榨下的供应压力仍在，不宜过分追高。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！