棕油产地产量增加VS菜油供给紧张，油脂分化走势或延续

观点：

MPOB月度供需报告显示，马来西亚6月棕榈油产量增幅高于预期，多头此前的减产炒作被证伪，同时7月前10日的出口量出现下滑，市场开始对前期需求好转的持续性产生疑虑，利空因素短期内主导棕榈油行情走势，不过需要考虑到6月底的产地库存依然录得降幅，下方支撑仍在，不宜过分看空。豆油方面因累库格局持续，短期或跟随棕榈油震荡运行为主。菜油的基本面依然是三大油脂中最强的，原料进口偏紧，欧盟菜油通关出现问题，均持续为菜油提供强支撑，建议前多续持为主。套利方面，建议前期做多菜豆、菜棕价差的投资者继续持有，豆棕价差可在低位适当布局多单，关注走扩的机会。

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