基本面支撑，豆粕回归多头

昨日豆粕震荡走高，截止收盘，M2009合约收于2920，上涨0.79%。夜盘豆粕跟随美豆继续走高，最高2959，9-1价差继续走扩。

基本面消息

中美：美国国务卿蓬佩奥在纽约经济俱乐部讲话：“(和中国)不惜一切代价进行对话的外交是行不通的，之前没有，之后也永远不会。中共的单方面挑衅、知识产权盗窃、在南海问题上不履行承诺，证明了这一点。”

USDA：中国再次购买美豆。自7月10日以来，美国农业部报告显示中国购买3259万吨美国玉米、117.2万吨大豆和32万吨硬小麦。分析师称，未来几个月，中国将需要大幅增加对美国农产品的购买，以履行第一阶段贸易协议承诺，即在1月份签署的协议的第一年进口价值365亿美元的美国农产品。美国农业部数据显示：1月到5月，中国从美国进口了价值60亿美元的农产品。华盛顿消息，2020年7月20日-私人出口商向美国农业部报告，在2020/2021市场年度，出口销售了132,000公吨大豆，运往中国。大豆销售年度始于9月1日。

USDA出口检验周报：截至2020年7月16日当周，美国大豆出口检验量为452,811吨，符合市场预期，市场预估为37.5-60万吨，前一周修正后为483,331吨，初值为483.331吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为77,345吨，占出口检验总量的17.08%。

SECEX：7月前三周巴西大豆日均出口量为47.59万吨，超过2019年同期的32.36万吨。7月前三周，巴西已经出口发运大豆620万吨。

截至7月19日，美豆开花率64%，上周48%，去年同期35%，5年平均57%。美豆结荚率25%，上周11%，去年6%，5年平均21%。美豆优良率69%，上周68%。

豆粕库存下降：据我的农产品网对国内111家主要油厂调查显示，2020年第29周，全国主要油厂大豆库存，豆粕库存及未执行合同均下降。其中大豆库存527.33万吨，较上周减少10.44万吨，减幅1.94%，同比去年增加43.98万吨，增幅9.1%；豆粕库存为88.96万吨，比上周减少4.33万吨，减幅4.64%，比去年同期减少3.27万吨，增幅3.55%；未执行合同591.9.

操作建议

综合来看，中国的持续购买给美豆提供了较强动力，国内来看，现货供给压力预计有所减缓，叠加需求恢复后销售较好仍支撑粕价，豆粕维持中期偏多思路。操作上，建议偏多操作，9-1正套继续持有。

投资咨询部 魏佩

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