中美关系紧张拖累棉价，空单续持为主

行情回顾：

上周郑棉主力合约冲高回落，周初因美国主要植棉区存天气担忧，外盘提振市场做多热情，然而随后中美贸易关系的走向开始成为市场关注焦点，担忧之下盘面出现回落。

基本面情况：

1、美国农业部报告显示，2020年7月10日至16日当周，2019/20年度美国陆地棉签约销售-2967吨，较前周签约量减少25%，较近四周平均签约量明显减少；陆地棉装运61537吨，较前周装运量减少13%，较近四周平均装运量减少 12%。

2、国内市场基本面来看，供应端，长江流域部分产区受到一定洪涝灾害的影响，但其余主产区长势良好，整体影响有限。需求端，下游纺企纱线、坯布开机率在淡季行情下纱线及坯布开机仍维持偏低水平，部分企业甚至仍然处于下降趋势，但下游整体开机率的下降幅度及累库速度有一定放缓。短期内较难有大幅改善，不过中长期的向好预期未改。

3、据中国棉花信息网对全国棉花交易市场统计，截止6月底，全国棉花商业库存总量约323.89万吨，环比下降 14.17%，同比下降 3%。

综合分析：

目前棉花市场基本面上未有较大变化，棉花产量不存在大问题，需求在淡季行情下恢复仍缓慢，供大于求局面未改。不过宏观局势的走向或会成为牵动棉价重要因素，需要密切关注。今日操作上建议前空续持。

投资咨询部 胡心阁

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