利好原油消息占据主导，需求仍需恢复，油价区间震荡

一、行情回顾

      截至上一交易日，国际国内原油期货集体收跌。WTI 9月合约原油期货收涨0.28美元，报41.29美元/桶，涨幅0.68%；布伦特10月原油期货收涨0.21美元，报43.78美元/桶，涨幅0.48%；上期所原油期货主力合约SC2009收跌0.7元，报296.0元/桶，跌幅0.24%；上期所燃料油期货主力合约FU2009收涨4元，报1702元/吨，涨幅0.24%；INE低硫燃料油期货主力合约LU2101收跌24元，报2508元/吨，跌幅0.95%。

二、基本面信息

1、美元走弱支撑油价走高。美元下行，主要受到美国财政政策刺激预期的打压，且欧元区复苏基金的推出也给美元带来沉重压力，叠加欧盟达成规模达7500亿欧元的疫情后经济复苏计划均为国际油价带来有力支撑。

2、全球继续复工复产，原油需求回暖利好油价。随着全球卫生事件好转、封锁措施不断解除，石油需求也出现了复苏态势。许多国家的原油需求在5月至7月强劲反弹，第二季度石油需求跌幅小于预期。7月10日，国际能源署（IEA）修正了今年石油需求，预测将提升至9210万桶/日，较6月的预测值高出40万桶/日。受此影响，当地时间7月15日举行的OPEC+机制能源部长会议决定，从8月起将减产规模缩减至每日770万桶。

3、美国页岩行业破产率加速攀升中期利好油价。2020年的页岩行业的萧条标志着美国的能源主导地位已经结束。今年美国原油产量将继续下降，并可能持续到明年。低于40美元/桶的WTI原油不足以支撑负债较重的页岩公司继续生存下去。目前，页岩地区的破产率正加速攀升至自2016年上半年以来的高位，叠加价格暴跌和需求萎缩导致美国钻机数量从3月中旬的539下降到上周的258。

4、欧佩克预计石油产量今年将持续下降提振油价。石油输出国组织（OPEC）周二发布的报告称，全球石油需求2020年将下降890万桶/日，到2021年将增加700万桶/日。

5、本周原油库存大增限制油价上涨。EIA原油库存增幅大超预期。具体数据显示，美国截至7月17日当周EIA原油库存变动实际公布增加489.20万桶，预期减少58.9万桶，前值减少749.3万桶。美国石油协会（API）公布数据显示，上周美国原油库存意外增加754万桶，汽油和精炼油库存降幅超预期。

三、综合分析

 综合看来，虽然市场利多消息占据主导，但目前全球石油需求仍然较为缓慢，特别是公共卫生事件的再次升级导致美国用油需求急剧放缓，全球飞机燃料需求仅出现小幅增长，经济活动的正常化仍然面临阻力。综上，目前尚无重大利空消息，国际油价或将区间震荡运行。建议短差操作为主。

  以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 宋宇杰