预期下游消费好转，纸浆价格重心或上移

主要观点：

上半年我国纸浆累计进口量达到1464万吨，远高于过往年份，纸浆进口价格回落至近年低点，叠加疫情影响使得下游开工率不足，纸浆库存高于往年同期，随着国内疫情的缓解，生产企业的开工，库存持续下降。6月我国机制纸及纸板产量1110.9万吨，环同比均增加；生活用纸市场扩容趋势延续，产量逐年增加，预计下半年机制纸及纸板、生活用纸将好于上半年。

目前，纸浆09合约自6月中旬止跌企稳，经过近一个月调整，近期有所反弹，基本面无重大利空消息下，09合约价格重心或震荡上移。

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