政策面暖风劲吹且经济苏复势头不减，期指或震荡偏强

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2008合约收报4635.0点，跌37.4点，跌幅0.80%，成交量较前日减32868手，持仓量较前日减10689手；沪深300指数收报4656.15，基差为21.15（较上一交易日基差：+14.54）。

上证50股指期货主力IH2008合约收报3226.0点，跌18.0点，跌幅0.55%，成交量较前日减8956手，持仓量较前日减3100手；上证50指数收报3231.52，基差为5.52（较上一交易日基差：+6.13）。

中证500股指期货主力IC2008合约收报6453.0点，跌48.4点，跌幅0.74%，成交量较前日减15063手，持仓量较前日减2819手；中证500指数收报6511.44，基差为58.44（较前一交易日基差：+29.57）。

二、综合资讯

1、  国家领导人表示，现在疫情防控局势平稳，经济运行基本恢复，三、四季度要乘势而上，巩固扩大疫情防控和经济恢复成果，努力弥补上半年的损失。我们有坚强决心、坚定意志、坚实国力应对挑战，任何国家任何人都不能阻挡中华民族实现伟大复兴的历史步伐。

2、  党的十九届五中全会定于今年10月召开。会议将研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议。

3、  中共中央政治局：财政政策要更加积极有为、注重实效，保障重大项目建设资金；货币政策要更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，推动综合融资成本明显下降。要推进资本市场基础制度建设，依法从严打击证券违法活动，促进资本市场平稳健康发展。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。

4、  中共中央政治局：要持续扩大国内需求，积极扩大有效投资，加快新型基础设施建设，以新型城镇化带动投资和消费需求；要更大力度推进改革开放，实施好国有企业改革三年行动方案；要做好民生保障，采取有效措施缓解疫情对青年人就业影响。

5、  2020年抗疫特别国债最后一期700亿元成功发行，发行参考收益率2.85%，债券认购倍数2.15倍。至此，历时近一个半月、总额1万亿元的抗疫特别国债发行工作圆满收官。

6、  商务部：调查显示99.1%外资企业称将继续在华投资经营；将及时出台新的政策措施，全力以赴做好稳外贸工作；新一轮服务贸易创新发展试点名单；直播带货成为电商发展的新引擎，预计全国网络零售市场仍将保持快速增长。

7、  央行、银保监会就修订《保险公司偿付能力管理规定》征求意见，拟要求保险公司核心偿付能力充足率不低于50%，综合偿付能力充足率不低于100%，风险综合评级在B类及以上，否则为偿付能力不达标公司。对不达标公司，可采取的监管措施增至12条，包括追回高管薪酬。

8、  工信部近日已正式批复同意建设海南自贸港国际互联网数据专用通道，预计年底前建成投用。

9、  华为轮值董事长郭平：截至今年7月份，全球5G用户数已经超过9000万，全球5G基站数量超过70万个，预计今年底将会超过150万个。

10、美国第二季度实际GDP年化初值环比萎缩32.9%，创纪录最大降幅，预期萎缩34.5%，前值萎缩5%。二季度实际个人消费支出初值环比降34.6%，前值降6.8%。

11、德国第二季度未季调GDP初值同比降11.7%，为1970年以来最低水平，预期降10.9%，前值降1.9%。7月CPI初值同比降0.1%，预期升0.2%，前值升0.9%。

三、综合分析

昨日A股窄幅整理，疫苗概念持续受追捧，科技股多数低迷。上证指数收跌0.23%报3286.82点，深证成指跌0.67%报13466.85点，创业板指跌0.86%报2743.63点，科创50跌0.28%。两市成交额再破万亿，北向资金全天净卖出63.38亿元。隔夜美国三大股指涨跌不一，道指跌逾220点，纳指涨0.43%。

国内政策面，中共中央政治局召开会议研究部署下半年经济工作，强调财政政策要更加积极有为、注重实效，保障重大项目建设资金；货币政策要更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，推动综合融资成本明显下降。要推进资本市场基础制度建设，依法从严打击证券违法活动，促进资本市场平稳健康发展。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。要持续扩大国内需求，积极扩大有效投资，加快新型基础设施建设，以新型城镇化带动投资和消费需求；要更大力度推进改革开放，实施好国有企业改革三年行动方案；要做好民生保障，采取有效措施缓解疫情对青年人就业影响。以“六稳”促“六保”仍是下半年经济工作的重点，财政政策将更加积极有为，货币政策要灵活适度且精准导向切实为中小微企业解决融资难题将是货币政策重点，过于宽松的货币政策其实近期以及从央行和高层的表述来看将不会是下半年的重点，除非出现特殊情况，空间仍存。而支持“两新一重”建设从而扩大国内需求及扩大有效投资是下半年工作的重点。此外，在资本市场平稳健康发展以及“房住不炒”的基础上，更大力度的改革开放也值得期待。政策面偏暖。

昨日央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，流动性维持合理充裕。政治局会议定调下半年货币政策走向，仍将以精准滴灌为主并创新直达实体经济的金融工具，切实解决中小微企业融资难题将是重点，而宽松的货币政策大概率在下半年不会是重点，除非出现必要的情况，货币政策空间仍存。而两市成交额连续破万亿，但北向资金全天净卖出63.38亿元，政策面偏暖预期提升场内资金活跃度，但中美摩擦仍压制外资风险偏好，导致外资抛售A股资产。目前来看，国内经济复苏进程引领全球，且疫情防控形势相较海外良好，场内资金有望维持活跃且外资也或逢低买入A股资产。

美国第二季度实际GDP年化初值环比萎缩32.9%，创纪录最大降幅，预期萎缩34.5%，前值萎缩5%。二季度实际个人消费支出初值环比降34.6%，前值降6.8%。美国二季度GDP萎缩创上世纪40年代二战以来之最，令投资者重新审视美股估值是否合理。而特朗普更是发推特称或将推迟今年大选，令舆论哗然，美国疫情防控局势糟糕，经济复苏乏力，不确定性较大。综合来看，今日期指整体或震荡偏强，可以偏多短差操作或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！