涨势暂歇，谨防回调风险

1、行情回顾

截止周二夜盘，玉米期货主力已经连续6日保持高位震荡，涨势暂歇，运行区间为2295-2330之间。7月底政策对临储规则进行调控，旨在增加临储玉米出库率，达到对市场降温的效果。

2、基本面分析

深加工玉米收购情况，2020年1月1日-7月31日，据天下粮仓网调查的119家深加工企业，总收获18507700吨，同比减少3155374吨，降幅14.57%。自7月27日至7月31日的第31周来看，玉米总收货量585830吨，环比减少80150吨，减幅在12.03%，同比增加8115吨，增幅1.4%。随着周期出库率的增加，玉米深加工玉米收购量将会增加。

而从深加工库存来看，黑龙江企业玉米库存量最大为169.1万吨，占比28%，内蒙古为138.1万吨，占比23%，吉林为134.2万吨，占比22%，山东占比仅为10%。

3、操作逻辑

据市场消息，今日东北临储粮出库节奏有所加快，8月4日山东早间卸车量明显增加，增至500辆以上，环比增加300-400辆，随着出库量的增加，山东地区大多深加工企业收购价格滞涨，分别企业再度回落。而随着玉米价格升高，其与小麦价差逐步缩水，截止8月4日价差为101元/吨，而部分饲企已经调整饲料配方，替代玉米比例为10-30%不等，后期玉米价格再度走强，替代作用将进一步增加。不过近期期价保持高位震荡，短期内上涨存在难度，预计高位震荡为主，不排除回落的风险。此外，需要关注本周的临储粮拍卖及出库情况。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳