空头夜盘减仓，料今日期价震荡反弹

1、行情回顾

因政策调控降温玉米市场，本周以来玉米期价震荡回调，夜盘止跌。但今日是第十一次拍储，按照以往拍储惯例，今日期价或有反弹。

2、基本面分析

根据天下粮仓网获得以下基本信息：

（1）价格数据，昨日国内玉米价格大多企稳，个别小幅调整，全国玉米均价为2315元/吨，环比前一日持平。山东深加工企业玉米收购价主流区间在2470-2600元/吨一线，个别较前一日小幅调整6-30元/吨。

（2）深加工到车辆数据，近期东北临储粮出库节奏加快，山东到货量脱离了上周低位，8月5日早间待卸车量虽然环比减少，降至400辆，但环比上周三的100余辆仍是增长趋势。出库率逐步增加，但仍处于相对低位，玉米价格也将因此保持坚挺。

（3）竞拍消息，中储粮8月7日在山东举行轮换玉米竞价拍卖，数量6.75万吨，本次竞价交易限山东省内注册的玉米深加工企业参与竞买，因此山东深加工企业大多滞涨，个别回落。由于拍卖粮源主要用于深加工企业，因此企业价格松动，有利于玉米价格降温。

（4）替代情况，且随着玉米价格连续拉升，玉米与小麦价差逐步缩水，截止8月5日价差101元/吨，目前部分饲料厂已经调整配方采用小麦，替代比例在10-30%不等，后期若两者价差继续缩窄，届时饲企采购小麦替代玉米的数量将进一步增加。

3、操作逻辑

整体来看，玉米期价因整体出库率仍维持低位叠加临储拍卖溢价提振保持坚挺，但仍面临小麦替代、国家政策降温、进口量增加等诸多利空因素，预计玉米期价短期内面临压力。不过，前十次拍卖当日期价均以上涨为主，预计今日不例外，或有反弹，空仓者以偏多短差交易为主，但追涨仍需谨慎。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳