美豆丰产压制VS菜棕偏紧库存支撑，油脂单边谨慎偏多思路对待

行情回顾：

昨日马来西亚BMD棕榈油主力合约期价收盘报于2766，涨幅1.88%，因市场对库存下降抱有预期；昨日国内油脂夜盘出现反弹，尤其是菜油，主力合约继续增仓，带动豆棕油反弹步伐，豆油相对较弱。

基本面情况：

1、美国中西部作物关键生长阶段迎来降雨，增加了市场对大豆丰产的预期，供应充足的前景为国内豆系品种带来一定利空压制。

2、产地方面，SPPOMA最新公布的产量数据显示，8月1-5日马来棕榈产量环比减少14.4%；SGS公布的出口数据显示，7月马来西亚棕榈出口167万吨，环比增加10.7%。

3、国内市场，截至7月31日，豆油商业库存总量为124.6万吨，较前一周增幅0.78%；全国港口食用棕榈油总库29万吨，较前一周降14.78%；两广及福建菜油库存周度环比有所增加，但较去年同期降幅仍在50%以上。

综合分析：

油脂盘面在本周三出现了一定幅度回调，主要在于美豆丰产及国内压榨高位对豆油产生一定压制，拖累相关油脂，不过昨日盘面又出现反弹，国内菜棕油库存处于历史低位，叠加产地方面对7月末棕榈油存降库预期，目前基本面支撑仍然较强，预计下方空间受限，短期仍以偏强震荡为主，但随着期价上涨至高位，风险也在累积，建议前多谨慎持有。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！