出口强劲VS美豆丰产，豆粕震荡调整

昨日豆粕偏弱震荡，因美豆丰产预期不断增强，叠加国内供给压力，豆粕承压。截止收盘，M2101合约收于2862，下跌0.42%，持仓量下降11407手。夜盘，美豆优良率好于预期，但因出口数据亦较好，美豆反弹上涨，豆粕窄幅震荡。

基本面消息

USDA：民间出口商向中国出口销售32.4万吨大豆，20/21市场年度付运。

USDA：截止8月9日当周美国大豆优良率为74%，好于预期。市场预期为72%，上周为73%，去年同期为54%。当周美国大豆开花率为92%，之前一周为85%，去年同期为79%，五年均值为89%。当周美国大豆结荚率为75%，上周为59%，去年同期为49%，五年均值为68%。

USDA：截止2020年8月6日当周，美国大豆出口检验量为635665吨，前一周修正后为557607吨，初值为551543吨。当周对中国大陆的出口检验量为140340吨，占出口检验总量的22.08%。

Farm Futures：2020年美国大豆单产预计达到每英亩51.0蒲式耳，比上年增加3.6蒲式耳/英亩。如果预测成为现实，2020年美国大豆产量将达到42.33亿蒲式耳，比美国农业部7月份的预测高出9800万蒲式耳，比2019年产量增加19%。

国内方面，因豆粕出货速度仍较好，8月初的一周豆粕库存继续下降，截止8月3日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量86.02万吨，较前一周的87.51万吨下降了1.7%，较去年同期的84.22万吨增加了2.13%。因上周压榨量在204万吨的超高水平，预计豆粕库存或小幅回升。

操作建议

综合来看，豆粕短期受美豆丰产预期、巴西播种面积料增加和国内供给压制料延续偏弱态势，但消费端支撑仍存，且中美关系仍存风险溢价，豆粕中期料维持震荡格局。操作上，建议2101合约前空背靠2880谨慎持有。关注本周美国农业部月度报告。

投资咨询部 魏佩

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！