中美谈判暂推迟，豆粕短期料震荡

上周五市场等待周末的中美贸易谈判，豆粕震荡为主，盘面显示前一日的反弹动力略显不足，截止收盘，M2101合约收于2895，涨幅1.01%，夜盘，豆粕成交清淡，失去活力。

基本面情况

美豆方面，一方面美国农业部大幅提高产量，叠加巴西新季大豆播种面积增加预期，美豆上方压力仍存；另一方面，美豆出口强劲，对价格有较强支撑。截止8月6日当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增加57.01万吨，周增加65%，2020/21年度大豆出口销售净增283.94万吨，其中中国买入陈豆和新豆总计212.55万吨。短期预计美豆偏强震荡。

国内方面，首先，原计划于15日进行的中美两国贸易谈判被推迟，政治风险仍存。其次，中国持续购买美豆，使得大豆到港量和压榨量维持在高水平，豆粕库存有所回升，截止8月7日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕库存量93.5万吨，较前一周增加了7.48万吨，增幅8.07%，较去年同期增加了8.84%，预计近两周豆粕库存或继续回升，对期价仍有所抑制。最后，豆粕需求强劲，油厂8月豆粕基本已教销售完毕，远月销售比例也较高，油厂执行合同为主，挺价意愿仍较强。

操作建议

综合来看，上周豆粕虽然跟随美豆反弹，但受国际大豆供给增加预期和国内供给影响，豆粕仍承压，但因政治风险和需求强劲，豆粕亦难大跌，预计短期以震荡为主。操作上，M2101合约建议依托2900上多下空，短差操作为主。关注1-5正套机会。

投资咨询部 魏佩

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