需求端略有好转但仍缓慢，棉价上行依旧承压

基本面情况：

1、美国农业部公布的8月全球棉花供需报告中，2020/21年度全球棉花总产预期较上月调增27.9万吨至2558.9万吨，消费量调减27万吨至2461.5万吨，全球期末库存量调增46.6万吨至2284.2万吨。USDA报告整体利空美棉期价。

2、国内市场来看，新棉多地生长良好，新疆产区多地稳产预期高，部分早熟品种开始吐絮，新季棉上市时间或提前，预计内地新棉9月初开始陆续上市。需求端，上周纺织企业纱线、坯布开机率同步小幅回升，且纱线库存开始下降；外贸方面海关总署最新数据显示，2020 年 7 月，我国纺织品服装出口额为 312.94 亿美元，环比增长 7.79%，同比增幅为 13.71%。短期内外需有一定好转迹象，但恢复仍缓慢。

3、国家棉花市场检测系统抽样调查显示，截止8月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数为36.9天，环比增加4.2天，同比增加7.4天。全国棉花工业库存月71万吨，环比增加12.8%，同比增加9.8%。

综合分析：

新棉生长状况良好，供应仍处于宽松局面。下游纱线及坯布开机率开始小幅回升，产成品呈现去库状态，纺织品出口也有所增长，需求端虽有好转但恢复程度仍偏缓，仍不足以为棉价带来实质性利好，或仍以区间震荡为主，整体重心继续小幅上移，前期低位多单续持，并关注中美贸易局势。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！