美豆产量预计下调，豆粕延续反弹

昨日豆粕市场失去活力，以窄幅震荡为主，主力合约收于2900以上，夜盘，豆粕跟随美豆走高，因部分美豆产区受灾，且近期天气较为干燥，市场预计美国农业部将下调美豆产量。

基本面消息

美豆优良率下调：美国农业部周度作物生长报告显示，截至8月16日，美豆开花率96%，上周92%，去年同期88%，5年平均94。美豆结荚率84%，上周75%，去年64%，5年平均79%。美豆优良率72%，上周74%。受灾最严重的爱荷华大豆优良率被大幅下调8个点至62%。USDA将评估大豆受灾面积，9月报告对收割面积做出调整。目前产区天气偏干燥。

美豆压榨量超预期：美国农业部月度压榨报告显示，7月全美压榨量1.72749亿，连续第八个月创历史同期最高纪录，超市场预期。

中国7月生猪存栏首次实现同比增长：据农业农村部监测，7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。这是自2018年4月份以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继6月份能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点。同时，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月增长，同比增长20.3%。

农业农村部畜牧兽医局有关负责人表示，综合考虑生产逐步恢复和消费需求释放等因素，预计三季度仍将呈现猪肉供应偏紧、价格高位震荡，随着上市肥猪量持续增加，四季度供需关系将进一步缓和，价格继续大幅上涨的可能性不大。 

操作建议

综合来看，美豆短期受面积下调预期影响上涨动力较强，国内豆粕或受此提振有所反弹，但国内大豆供给充足，且到港量仍较大，豆粕仍承压，料涨幅不如美豆，短期豆粕仍处震荡格局。操作上，M2101合约建议依托2900短多操作，参与1-5正套。

投资咨询部 魏佩

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