需求恢复缓慢，橡胶震荡为主

主要观点：

整体来看，供给端：天然橡胶供给端压力仍存，预计全年天然橡胶供给仍将过剩，且逐渐进入主产国的旺季，后期产量释放或仍会提高；需求端：随着疫情的好转，下游消费将逐渐恢复，预计消费的恢复较为曲折，需注意疫情的二次暴发对经济恢复的影响。目前来看，我们预计天然橡胶仍以区间震荡行情为主。

   8月上旬01合约突破前期高点，最高达12700，随后以震荡回调为主，从月线来看，价格重心继续上移趋势未变，但周线连续两周回调，上方压力较大，本周橡胶行情或仍以震荡回调为主，操作上建议高抛低吸，短差操作为主。

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