供强需弱基本面未改，上行缺乏动能

1、行情回顾

隔夜原糖周一下跌，市场继续在近期触及的五个月高位下方盘整，但由于出口需求向好，基本面仍具有支撑。

周一收盘郑糖主力合约艰难站上120日均线，夜盘小幅跳空高开，但冲高会落后保持窄幅震荡。截止收盘收于5076，收涨3，涨幅0.06%。

2、基本面分析

巴西国家石油公司宣布将炼油厂汽油出厂价格上调6%，而柴油价格上调5%，因燃料需求出现复苏迹象，而乙醇均价跟随油价上涨，利于巴西将糖醇比降低。

进口方面，海关数据显示7月我国进口食糖31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万多吨，2019/20榨季截止目前累计进口253万吨，同比增加18万吨，1-7月累计进口154万吨，同比增加4万吨。7月进口同比减少出乎市场意料推动期价站上120日重要支撑位，但后续进口量或因新旧榨季青黄不接叠加进口利润可观而保持增加态势。

现货市场，主产区价格跟随盘面有所上调，部分集团上调10-20不等，加工糖报价基本持稳。但整体成交仍保持一般，走货量未跟随价格上涨而回暖。

3、操作逻辑

整体来看，国外基本面好于国内，而国内弱势正因将全球食糖进口增加所致。国外糖价因油价上行叠加天气影响仍存利好，未来仍有上行空间。但国内因进口压力仍存，虽然7月进口同比降低，但在青黄不接以及利差吸引下，减少进口显得动能不足，因此进口压力仍存，期价不具备大幅上涨的基础，上行空间有限。在期价站上120日均线支撑位置的利好下，建议投资者偏多短差交易，但不可追涨。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳