多头增仓提振期价，关注2300整数关口压力

1、行情回顾

周二玉米期价止跌小幅反弹，运行区间为2265-2280之间，夜盘多头再度增仓，玉米期价拉升，涨幅达到0.88%，截止收盘收于2296，再度逼近2300的整数关口，回归强势。

2、基本面分析

8月25日国内玉米价格大多企稳，局部小幅调整，全国玉米均价为2272，较前一交易日下跌3。山东深加工企业玉米收购价格主流区间2390-2430，环比下跌10-20，辽宁锦州港玉米陈粮容重较好的2250，环比持平，广东港口二等玉米新粮三两报价2430，陈粮2400，环比持平。主要用粮的下游深加工企业不断下调玉米收购价格，北方产区贸易商利润空间被压缩，出库情绪降低，玉米继续表现供应偏紧，对期价形成支撑。

而华北地区新季玉米已有上市，政策以加大临储粮出库进度为导向，预计9月份市场将面临新粮与储备粮同时供应，不利期价走强。

需求端，8月25日国内白条猪肉价格稳中偏弱，全国白条猪肉平均价47.91元/公斤，环比下跌0.04，跌幅0.08%。目前市场白条猪肉最高价在广东为52元/公斤，最低价格在黑龙江为45.50元/公斤，均处于较高位置。由于终端对高价猪肉存抵触情绪，叠加非洲猪瘟影响，小猪出栏明显增加，低体重白条冲击市场，造成短暂性猪肉供应增加。而屠宰企业白条走货依旧疲软，不利价格行情。不过整体猪源供应仍偏紧，养殖端挺价意愿强，对猪价形成有力支撑，叠加9月开学季，对猪肉的采购积极性较高，或带动需求量，短期内出栏仍有增加的可能。因此对饲料需求或存在小幅走弱的阶段性行情。

玉米淀粉方面，价格大多稳定，局部下跌。山东地区玉米淀粉市场部分报价在2730-2800之间，部分较昨日下跌10-20。目前淀粉全国均价为2767，环比下跌4，跌幅0.14%。8月25日山东早间待卸车辆供538，环比增加63，周环比减少40，早间到货量连续两日缓慢增加。收购价格大多维持稳定，局部继续下跌10-20.

3、操作逻辑

整体来看，因近期粮食出库量仍有增加，导致下游深加工企业库存积累以及收购价格下调。目前深加工企业下调收购价格的利空与贸易商利润被压缩成本支撑的利多博弈，玉米期价或维持高位震荡。不过新季玉米将陆续上市，我国玉米进口将同比大增，叠加临储粮仍有约7成待出库，供应阶段性增加导致价格上行乏力。日内关注2300整数关口的压力。建议投资者突破2300后继续偏多短差交易，但不宜追高。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳