政策空间仍存但股指面临上方压力资金或偏谨慎，期指或震荡整理

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2009合约收报4733.4点，涨22.4点，涨幅0.48%，成交量较前日增5576手，持仓量较前日增4851手；沪深300指数收报4761.95，基差为28.55（较前一交易日收盘基差：-16.30）。

上证50股指期货主力IH2009合约收报3307.0点，涨22.4点，涨幅0.68%，成交量较前日减1283手，持仓量较前日减589手；上证50指数收报3310.84，基差为3.84（较前一交易日收盘基差：-10.28）。

中证500股指期货主力IC2009合约收报6523.6点，跌19.8点，跌幅0.30%，成交量较前日减4533手，持仓量较前日增1937手；中证500指数收报6652.55，基差为128.95（较前一交易日收盘基差：-16.61）。

二、综合资讯

1、  刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段经贸协议落实。

2、  央行副行长刘国强：中国将继续主动有序扩大金融业高水平开放，推动全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度，同时更加注重风险防控，加强宏观审慎管理，完善风险防控体系，完善监管标准、会计准则等制度和安排。刘国强表示，下阶段要保持流动性合理充裕，但不搞大水漫灌；深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。要进一步优化LPR传导机制，督促金融机构更好地将LPR内嵌入贷款FTP（银行内部资金转移）定价曲线中，健全以公开市场操作利率为短期政策利率和以MLF利率为中期政策利率的央行政策利率体系。

3、  央行货币政策司司长孙国峰：货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性，要保持稳健货币政策的取向不变、灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变；未来LPR的走势取决于宏观经济趋势、通胀形势以及贷款市场供求等因素，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。

4、  银保监会首席风险官肖远企：前7个月银行业新增制造业贷款1.6万亿元，超过去年全年增量，其中高技术制造业新增贷款占近六成；普惠型小微企业贷款同比增长28.4%，远远超各项贷款增速，贷款利率较去年下降0.76个百分点；通过降低利率，减少收费，贷款延期还本付息等措施，为市场主体已经减负让利8700多亿元。

5、  银保监会普惠金融部主任李均锋：目前小微企业不良贷款余额比年初增长9.25%，不良贷款率控制在2.99%，总体上还是在不良容忍度之内；小微企业不良贷款明年可能会有所增加，但银保监会和银行业金融机构有足够的能力和工具，来应对不良贷款率上升的压力。

6、  海南自贸港一系列落地方案与政策已上报中央有关部门，正在等待批复发布。这些政策包括：跨境服务贸易负面清单、口岸规划布局方案、企业和个人“两个15%所得税”新政、零关税“一负三正”清单、外商投资准入负面清单等。

7、  工信部部长肖亚庆强调，金砖国家应合作促进数字化转型，加强5G、人工智能、数字经济等领域合作，促进企业数字化转型，增强企业创新能力，推动经济社会可持续发展。

8、  深交所表示，将坚守创业板定位，增加市场包容度和覆盖面，更好服务高新技术企业、成长型创新创业企业，支持更多优质公司上市。坚持市场化、法治化注册制改革方向，以信息披露为核心，继续做好企业发行上市审核等工作，确保各项改革措施平稳落地。

9、  蚂蚁集团“加速”奔向资本市场，向上交所及港交所同步递交A+H招股书。本次A股发行可引入绿鞋机制，超额配售权最高不超过15%，拟在科创板募资额为480亿元。如果市场条件允许，此次IPO规模为300亿美元，将取代沙特阿美290亿美元IPO，成为全球规模最大的IPO。

10、央行召开金融支持稳企业保就业工作推进会。会议要求，确保普惠小微贷款“应延尽延”，切实提高普惠小微信用贷款发放比例。推动商业银行持续提升中小微企业金融服务能力，加大制造业特别是高技术制造业中长期融资支持力度，创新金融产品和服务。加大对受疫情和洪涝灾害影响较大地区的金融支持力度。

11、央行货币政策司司长孙国峰表示，数字人民币目前还在内部封闭试点测试阶段，还未正式推出，没有具体推出时间表。蚂蚁集团表示，公司积极参与数字人民币研发试验，但尚难以评估该项工作对公司业务、财务状况和经营成果影响。

12、东京奥运会部分简化方案被曝光：东京奥组委目前正在就减少奥运会大家庭参会人数、简化奥运会开幕式等内容和国际奥委会进行谈判，并期望在9月下旬就简化事宜达成正式协议；但希望缩短开、闭幕式时间的建议已经遭到国际奥委会的拒绝。

13、字节跳动起诉特朗普及美国政府的诉状显示，早在美国总统特朗普介入前，微软公司竞购TikTok美国业务的动作已经到了与TikTok母公司签署“无约束力意向书”的地步。

三、综合分析

昨日A股主要股指走势分化，军工股大幅回调，资源、券商板块疲软。上证指数报3373.58点，跌0.36%；深证成指涨0.02%，科创50跌1.58%，创业板注册制首批新股持续大涨，创业板指涨0.63%。沪深两市成交额9053亿元，较前一日略有放量；北向资金净买入17.38亿元，已连续三日净买入。隔夜美国三大股指涨跌不一，道指跌逾60点，纳指涨0.76%，标普500指数涨0.36%，标普500指数和纳指续创新高。

国内政策面，央行副行长刘国强表示中国将继续主动有序扩大金融业高水平开放，下阶段要保持流动性合理充裕，但不搞大水漫灌；深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。健全以公开市场操作利率为短期政策利率和以MLF利率为中期政策利率的央行政策利率体系。央行货币政策司司长孙国峰强调货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性，要保持稳健货币政策的取向不变、灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。在已实现并继续引导贷款利率市场化和使其继续下行的前提下，健全利率市场化和政策体系、剥离利率双轨制或将有利于我国资金融通和传导更加符合市场需求。而为了应对不确定性我国货币政策保持稳健和灵活适度以及精准导向的宗旨不会变，政策空间仍存。此外，海南、数字货币等板块概念或受消息面提振。

昨日，央行公开市场开展2500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，实现净投放2000亿元，市场流动性在央行呵护下维持合理充裕。此外，沪深两市成交额9053亿元，较前一日略有放量；北向资金净买入17.38亿元，已连续三日净买入。市场在面临变盘选择，在此之前部分投机资金或相对谨慎，而中长期投资者或择机布局，场内外资金活跃度或维持相对平稳。

综合来看，今日期指或震荡整理，可以区间思路高抛低吸为主，中长期投资者可逢低布局为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！