美豆连创新高，豆粕期价仍受限

昨日豆粕偏弱震荡，夜盘延续偏弱态势，和近期强势的美豆形成了鲜明对比。一方面，国内豆粕库存不断走高，另一方面，油脂强势亦对粕有所抑制。

基本面消息

巴西贸易部：2020年8月份巴西大豆出口量为620万吨，比7月份的1050万吨环比降低41%。2020年1至8月份巴西大豆出口量为7600万吨，同比提高36%，其中73%出口到了中国，为15.45%。

Celeres：将巴西2020/2021年度大豆产量预估上调至1.1314亿吨，之前预估为1.308亿吨。

USDA：截至8月27日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增8.81万吨，较之前一周增加75%，并且较前四周均值减少57%，市场预估为增加0-10万吨。其中，对中国大陆出口销售净增8.33万吨。当周，美国2020/2021年度大豆出口净增176.28万吨，市场预估为增100-180万吨。其中，对中国大陆出口销售净增101万吨。

USDA民间出口商报告：向中国出口销售13.2万吨大豆，2020/2021市场年度付运。向未知目的地出口销售31.8万吨大豆，2020/2021市场年度付运。

9月3日连粕窄幅震荡，价格在2870-2980元/吨一线，较前日涨10-20元/吨，其中天津2980，山东2920-2930，江苏2875-2910，东莞2870-2880，广西地区2900-2910，福建2850-2890。

操作建议

综合来看，美豆在产量下调预期和出口强劲支撑下料维持偏强态势，而国内受库存压力影响料相对偏弱，但受美豆成本端的支撑亦较强，整体料维持区间震荡，操作上，M2101合约建议前多依托2900续持。

投资咨询部 魏佩

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