矿石短期仍有上涨动力，中期或将承压震荡下行

观点：

近期外矿发货及到港量小幅下降，铁矿港口库存增量不大，供应仍处相对低位。全国高炉开工率仍处91%左右高位，叠加国庆节前钢厂补库，对铁矿石需求形成强支撑。短期来看，铁矿石供需关系维持紧平衡格局，矿价仍有上涨动力。但随着卸港加快，铁矿结构性矛盾有望继续缓解，叠加矿价已处近六年半高位，继续大幅上涨空间有限。

中期来看，当前矿价上行驱动趋弱，一方面钢厂低利润和高炉产能绝对高位下，矿石需求增量空间有限，而近期限产趋严预期同样削弱需求端利好效应。另一方面则是矿石供应保持高位，且钢厂配矿调整后结构性问题也会缓解。综上，矿市基本面逐步转弱，上行驱动已不强，后续矿价易随成材承压震荡下行。

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