原料进口成本再度上行，油脂短期偏多格局未改

行情回顾：

马盘昨日休市， NOPA公布的8月份美国大豆压榨数据低于预期，叠加美国中西部收割开始且天气良好，引发交易商获利了结，美豆盘面有所回调，国内三大油脂跟随美盘宽幅震荡。不过隔夜美豆上行引发国内油脂夜盘再度拉涨，特别是豆油期价创出近四年新高。

基本面情况：

1、美国农业部USDA周三公布，民间出口商报告向中国出口销售32.7万吨美豆，2020/21年度付运。交易商预测美农周度出口销售报告将显示截止9月10日美豆出口净销售料介于150-280万吨区间，中国买需仍然较强，豆油成本端支撑仍较强，关注今日将公布的报告数据。

2、产地方面，船运调查机构ITS发布的数据显示，9月1-15日期间，马来西亚棕榈油出口量为77.916万吨，较上月同期提高12.2%。出口表现好于预期，提振盘面上行。

3、据cofeed统计，2020年9月1-16日，棕榈油总成交91650吨，较上月同期78070吨增加17.39%。截止9月11日，国内豆油商业库存总量127.155万吨，较上周的127.495万吨降幅0.27%，较上个月同期增幅2.96%，较去年同期降幅4.39%；全国港口食用棕榈油总库33.75万吨，较前一周32.73增幅3.1%，较去年同期降幅40.53%。

综合分析：

中国需求良好利于美豆出口，豆油成本端支撑仍强。马棕油出口表现良好，此外原油上涨，利多因素叠加，国内油脂盘面短期或仍偏强。但需注意的是，国内油厂压榨维持高位，目前在提货量较好情况下库存虽无压力，不过节日备货渐近尾声，伴随利多消息在盘面消化，继续拉涨动能料有限。

投资咨询部 胡心阁

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