美豆或调整，豆粕谨慎追高

上周五豆粕豆粕在调整三日后高开上涨，M2101合约盘中最高3170，最低3063，收于3153，涨幅2.04%。夜盘，美豆继续走高，油脂强势，买油卖粕套利活跃，豆粕窄幅震荡。

基本面情况

1.美豆方面，上周五美豆继续走高，11月合约已逼近1050美分，在出口强劲和南美天气干旱担忧下，美豆预计维持强势运行。但美豆收割工作临近，且美豆净多单已达23.3万手左右的超高水平，在美豆达1050美分附近后多头或大量获利平仓，期价有回调风险。

2.国内方面，进口大豆成本不断抬升，且豆粕涨价后，中下游卖家提货积极性提高，叠加双节临近，豆粕库存下降，截止9月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量106.65万吨，较前一周下降9.58万吨，降幅8.24%，较去年同期的74.2万吨增加43.73%。上周油厂压榨量增至218万吨左右的超高水平，预计豆粕库存或再度回升，国内市场供给压力仍较大，且油脂的相对强势令买油卖粕套利活跃，使得豆粕上涨较慢。

操作建议

综合来看，美豆的强势令国内进口成本抬升，对豆类将继续形成共振。而豆粕受国内买油卖粕套利影响，相对油偏弱，但整体重心上移的态势仍未变。而鉴于美豆目前点位存在调整需求，豆粕需谨慎追高，3000点以下多单可续持。

以上仅为分析师个人观点，仅供参考！

投资咨询部 魏佩