需求端支撑有限，动力煤前多注意逢高止盈

1. 行情回顾

今日动力煤主力合约再创新高，但尾盘路有反复。具体来看，2011合约开盘606元/吨，日内最高616.4元/吨，最低604.8元/吨，最终收于612.4元/吨，持仓量较24日收盘上升5691手。

2. 基本面信息

截至9月25日，秦港库存503.5万吨（-0.5），曹妃甸港库存340.2万吨（-5.6），秦港锚地船舶数56艘（+3），预到船舶数9艘。秦皇岛至上海4-5万DWT运费25.5元/吨（-0.9），秦皇岛至南京3-4万DWT运费34.3元/吨（-0.8）。

秦港Q5500山西产动力煤平仓价在589元/吨；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格59.84美元/吨（+0.31）。

前20席位持仓变动来看，多头合计增仓141手，空头合计增仓2808手。净头寸方面，申银万国大幅减多，净空增量达8755手，中信期货净多增量3080手，浙商净空减量2803手。主力席位对价格分歧极大，市场渐趋于白热化。

3. 结论及操作建议

港口船舶数继续上升，现货价格稳定，需求端未见明显衰弱迹象，对期货利好作用有限，因为继续提升空间已经非常小。因此，维持前期判断，期价处于加速冲顶阶段。目前01合约已经上涨至前期预期的抛空区域585至590，建议可考虑节前布空，仓位控制在20%以内为宜。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！