产地出口支撑盘面较难继续深跌，前空注意减仓

行情回顾：

上周油脂期价大幅回调，因海外新冠疫情病例激增，市场悲观情绪浓重，且油脂前期涨幅较大估值偏高，叠加国庆假期即将来临，多头获利了结的意愿较强。

基本面情况：

1、产地方面，马来西亚棕榈油协会MPOA上周二预计，9月1-20日棕榈油产量料增加5.71%，此前，SSPPOMA阶段性产量数据显示棕榈油产量下降1.1%，高于此前预期的数据对多头信心形成打压。

2、船运调查机构ITS与SGS公布的出口数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油产品出口较上月同期增长6.9-8.1%，出口继续维持良好状态，一定程度上抑制马来西亚的棕榈油累库节奏。

3、国内方面，9月25日当周，不少油厂为满足国庆备货需求开机率上调，压榨量再创单周历史新高，为227.325万吨，较前一周增幅4.1%。未来两周因国庆假期来临，压榨量预计高位回落，据天下粮仓预测，本周压榨量为190万吨，下周为153万吨。

4、截止9月25日，国内豆油商业库存总量为133.085万吨，因压榨量创新高库存周度环比增加4.66%，较去年同期降幅为1.28%，略高于五年均值；截止上周四，全国港口食用棕榈油总库存为32.62万吨，较上月同期降幅6.2%，较去年同期降幅仍然较大，为42.27%。

综合分析：

在产地出口良好，及豆油压榨量预计回落，国内库存低位支撑下，预计向下空间不大，也存在技术性反弹可能，前空注意减仓，本周国庆假期将至，为避免不确定因素及宏观系统性风险，建议投资者及时调整仓位，轻仓过节为宜。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！