油脂多单继续谨慎持有，关注今日MPOB报告情况

行情回顾：

上周五为国庆收假第一天，油脂板块高开后强势上行，一方面受宏观情绪好转带动，商品市场整体以上行为主；另一方面，油脂基本面依然偏强，对于节前的大跌存在一定补涨情绪。

基本面情况：

1、10月10日美国USDA报告出炉，数据显示，美新豆播种面积8310万英亩（上月8380，上年7610），收割面积8230万英亩（上月8300，上年7500），单产51.9蒲（预期51.7蒲，上月51.9蒲，上年47.4蒲），产量42.68亿蒲（预期42.92，上月43.13，上年35.52），出口22亿蒲（上月21.25，上年16.76），压榨21.8亿蒲（上月21.8，上年21.65），期末库存2.9亿蒲（预期3.69，上月4.6，上年5.75）。收获面积及产量调降，出口调增，使得新豆期末库存大幅低于预期，提振美豆期价，或继续对豆油成本端形成支撑。

2、从产地出口方面来看，马来西亚船运调查机构ITS最新公布的数据显示10月1-10日棕榈油出口量为52.95万吨，较上月同期的47.9万吨增加12.4%；独立检验机构AmSpec公布的10月前10日出口数据为53.56万吨，较上月同期增加13.3%。出口数据显示需求仍保持较好状态，对期价的支撑仍在；

3、产地产量方面，目前拉尼娜天气炒作再起，一方面或能提升印尼和马来棕榈油产量，但另一方面也可能因为过多降水引发洪水而损及产出，关注本周一MPOB即将公布的月度供需报告数据带来的指引。

4、国内方面，目前三大油脂的库存均不高，豆油库存处在五年均值附近，但随着双节假期的结束，成交或存转向清淡的预期，同时油厂开机也将逐步恢复，关注库存累积的速度。

综合分析：

USDA报告利多美豆，使得豆油成本端仍在给予期价支撑，棕榈油基本面上目前产地需求仍保持较好状态，叠加国内棕油库存处于低位，或暂维持偏强态势运行，关注周一即将公布的MPOB报告数据对行情的指引。此外节后开机的回升以及成交的变化需要持续关注，如出现累库现象，则会给予上方一定压力，叠加三大油脂期价上升至历史高位，追多仍需谨慎。

投资咨询部 胡心阁

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