利好支撑有限，动力煤前多谨慎持有

1. 行情回顾

今日动力煤主力合约强势运行。具体来看，2011合约开盘616.2元/吨，日内最高629.8元/吨，最低615.2元/吨，最终收于626.4元/吨，持仓量较9日收盘上升3831手。

2. 基本面信息

截至10月12日，秦港库存482万吨（-8），曹妃甸港库存365.9万吨（-4.6），秦港锚地船舶数29艘（-5），预到船舶数17艘（+7）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费28.1元/吨（+0.5），秦皇岛至南京3-4万DWT运费36.3元/吨（+0.5）。

秦港Q5500山西产动力煤平仓价在608元/吨（+2）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格57.73美元/吨（-0.26）。

前20席位持仓变动来看，多头合计减仓2971手，空头合计增仓4620手。净头寸变动来看，国泰君安净空增量达到5064手，国投安信、中信建投、一德期货等席位净空增量超千手；净头主力中，华泰增量2799手，中信期货、申银万国减量均超2000手。仅就持仓而言，市场主力看空情绪更加强烈。

3. 结论及操作建议

市场对冬储炒作情绪较高（近远月强弱分化明显），但经历了九月份的连续备货之后（港口船舶数开始减少），加之十月份需求边际增量减弱，十月份供需情况实际兑现大概率不及预期。预计近期煤价或成为年内高点，操作上11合约临近交割月，加之基本面与价格基本匹配，可操作性减弱，建议观望为宜，01合约对应的季节性旺季或将遭受宏观弱势的压制，后市价格大概率将会回调，建议当前可入场布空。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！