美豆收割压力VS南美干旱，豆粕延续调整

昨日受美豆回调影响，豆粕跟盘走跌。截止收盘，M2101合约下跌1.07%。夜盘，美豆小幅上涨，豆粕交投清淡。

基本面信息

【AgRural】：截至10月8日，巴西大豆播种进度3.4%，上周1.6%，去年同期11%。

【USDA】：截至10月8日，美豆周度出口检验量2157012吨，上年同期956056吨。2020/21年度累计9095531吨，上年度同期5162862吨。截至10月11日，美豆收割率61%，上周38%，去年23%，5年平均42%。美豆优良率63%，上周64%，去年同期54%。

【油世界】：9月份阿根廷成为大豆净进口国。出口骤降至仅17万吨(对比上年160万吨)，进口增至56.4万吨(51.7万吨来自巴拉圭，巴西4.7万吨)。我们预计2020年10-12月阿根廷仍将是大豆净进口国，进口全部来源于邻国，主要是巴拉圭，尽管巴拉那河水位偏低仍是制约，阻碍驳船装运。阿根廷大豆压榨趋降。2020年7-9月压榨较上年猛降近190万吨。我们预计10月份压榨在280万吨(对比上年390万吨)且11月和12月压榨将不会恢复，相应削减豆粕出口。

操作建议

综合来看，受美豆高位调整影响，豆粕亦有所调整，但中期来看，拉尼娜下南美干旱料持续，天气炒作仍未结束，美豆料仍有可能上涨，对国内成本端支撑仍存，但国内供给端压力不可忽视，或限制豆粕的涨幅。建议前多依托支撑位谨慎持有，1-5反套可继续持有，重点关注本周南美降雨情况对干旱的缓解。

投资咨询部 魏佩

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！