利好逐渐兑现，动力煤期货保持远月逢高抛空思路

1. 行情回顾

今日动力煤主力合约偏弱运行。具体来看，2011合约开盘608.6元/吨，日内最高610.8元/吨，最低601元/吨，最终收于602.6元/吨，持仓量较14日收盘下降20095手。

2. 基本面信息

截至10月15日，秦港库存499万吨（+5），曹妃甸港库存352.8万吨（-4），秦港锚地船舶数39艘（-5），预到船舶数11艘（+2）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费28.3元/吨（-0.2），秦皇岛至南京3-4万DWT运费36.5元/吨（-0.2）。

秦港Q5500山西产动力煤平仓价在608元/吨；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格55.75美元/吨（-1.98）。

主力持仓变动来看，多头前20合计减仓13819手，空头合计减仓18369手。净空头方面，变动量较大者多为减量，其中国泰君安减量3382手，永安、建信减量超千手，中信增量1513手；净多头主力依然存在分歧，除过兴证减量3008手，兴业、华泰减量超千手，但新湖、申银万国增量超千手；净头寸合计变动中，净空减量更多。仅就持仓而言，市场主力看空情绪处于衰减过程。

3. 结论及操作建议

基本面上，近两日秦港船舶数呈现快速上升态势，澳煤进口限制仍在激发下游的备货热情，但由于港口调入量的回升，港存已经开始止跌回升，煤炭供应偏紧局面实质上已经得到控制，期价上涨缺乏驱动。操作上，当前刚需叠加补库会支撑短期价格，不宜追空，但可借助市场情绪高涨时逢高抛空远月合约以增加持仓安全边际，毕竟中期需求不容乐观。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！