消费放缓&供应增加，上方压力犹存

1、上周大宗商品乐观情绪与原糖连创新高，但上周白糖价格重心艰难抬升，主力合约运行区间为5260-5300。

2、上周研究机构预计干旱天气或使南巴西提前收榨；印度因二次疫情爆发推迟公布出口政策，而ISMA称2023年结束前每年降低200万吨食糖出口量，加之刚进入新榨季的马邦糖厂计划减少生产食糖，体现了短期供应端缩减的情况，为期价形成较强的提振作用。

3、国内情况，新榨季新疆甜菜糖厂已经全部开榨，但同比上榨季推迟了一周，新糖上市速度加快给予甘蔗糖一定的压力。而沿海加工糖开机率有所提升，加工糖增加对糖价形成压制。同时现货销售有所放缓，一定程度上不利于糖价走强。

整体来看，当前糖价上涨主要来自原糖走强的带动，从国内基本面来看，虽然新旧榨季青黄不接，但加工糖与甜菜糖供应增加、叠加双节过后消费放缓，糖价仍面临一定的压力。综合来看，预计糖价短期跟随外盘走势，但仍需关注广西产区甘蔗倒伏情况以及市场对含糖量的预测，建议投资者短差交易为主。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

投资咨询部：刘琳