原糖创创7个半月新高，郑糖受支撑偏强运行

1、行情回顾

外盘走势：洲际交易所ICE原糖期货3月合约再创新高，触及2020年2月以来的高点14.75美分，报收14.73，涨幅1.98%。

国内盘面：郑糖主力2101合约日盘冲高回落，持仓量小幅增加，成交量增幅较大。报收5308站上年线，夜盘年线上方偏强震荡，报收5339，涨幅0.58%。

2、基本面分析

消息方面：（1）印度未宣布2020/21年度出口补贴计划给市场带来支撑。（2）分析机Green Pool报告显示，印度2019/20年度出口创纪录584万吨，新冠疫情危机导致政府预算收紧，出口补贴水平相当于每磅6-7美分，因此或抑制当前糖厂的出口积极性，不过ISMA成2020/21年度糖产量料达到3100万吨，同比增加13%，新榨季初结转库存为1064万吨，同比1458万吨稍等，为价格形成支撑。（3）乌克兰糖行业协会称，2020/21榨季以来该国糖厂已生产白糖25.1万吨，预计总茶凉为120万吨，同比减少15%。（4）截止10月15日，巴西港口船运情况统计，10月上半月巴西对中国庄闯数量29.7万吨，比1月1日至12日增加19.6万吨，整个9月对中国装船数量为57.97万吨，低于8月份的76.77万吨。对全球庄闯数量为166.11万吨，较10月1日至12日增加77.44万吨。

现货层面：10月19日（1）白糖出厂均价5565，日环比增加3，广西地区一级白糖报价在5550-5630，日环比上涨10。（2）加工糖售价稳定，福建一级碳化糖5680，江苏以及碳化糖5660，日环比均持稳。

仓单库存：10月19日郑商所白糖仓单数量5855张，日环比无变化，有效预报153张，无变化。

3、操作逻辑

原糖上涨的逻辑在于巴西产量低于预期以及印度出口放缓，供应端的减少或继续为糖价提供支撑。国内糖市来看，当前处于新旧榨季交替阶段，国内食糖工业库存处于低位为糖价提供支撑，但当前北方甜菜糖全线开榨，叠加进口量未缩减加工糖厂持续开机运行，市场供应增多或缓冲低库存的支撑作用。此外11月甘蔗糖将陆续开榨，供应将稳步增加，压制糖价，因此近期上方空间或有限。建议投资者偏多短差交易为主，不追涨。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

投资咨询部：刘琳