宏观不确定风险加大，油脂控制仓位短差操作为宜

基本面情况：

1、美豆方面，USDA数据显示，10月22日当周，美国2020/21年度大豆出口销售净增162.07万吨，较前一周下滑27%，出口销售不佳，叠加巴西大豆产区天气改善，美豆短线或有回调。

2、中加关系方面，在10月29日晚间听证会中，法官认为美国提供的“案件记录”中可能存在“故意遗漏证据”或者“重大证据遗漏”，因此可以被列为申请终止对孟晚舟引渡的理由之一。但根据法庭排期，关于此案程序滥用是否成立的听证将在2021年2月16日至3月5日进行，引渡案进展依然偏慢，叠加市场传言国储收购菜油吸引资金炒作，菜油短期出现大跌的可能依然较小。

3、印尼官方发布公告称，将继续通过调整棕榈油出口税来支持B30计划的继续实施，利多马棕出口，叠加阶段性产量环比继续下降，出口需求良好，马棕库存重建延续偏缓。马盘棕榈油期价依然存在较强支撑。

4、上周因月底局部油厂停机检修，大豆开机率如期下降，全国主要油厂压榨总量达到209.35万吨（出粕165.38万吨，出油39.78万吨），较前一周的218.73万吨降幅4.72%；开机率较前一周的63.26%降幅3.47%，据天下粮仓调查显示未来两周压榨量将重新回升，本周预计在213万吨，下周或将回升至215万吨。

5、国内库存方面，截止10月23日，豆油商业库存总量127.26万吨，较前一周降幅1.23%，较上月同期降幅4.64%，较去年同期降幅3.18%；截止10月30日当周，全国港口食用棕榈油总库存39.87万吨，较上月同期增30.5%，但较去年同期降幅仍在32.04%；两广及福建菜籽油库存也因开机率回落而明显下降。国内油脂库存整体仍处于偏低水平，使期价下方支撑较强。

综合分析：

基本面上整体利多：棕榈油产地马来西亚库存重建延续缓慢，国内市场传言菜油存收储计划，且三大油脂库存均无压力；但宏观层面带来些许利空：海外第二波疫情恶化，孟晚舟律师申请终止引渡程序，美国总统大选结果将于本周出炉，大选结果出炉前市场交易较为谨慎。日内或暂以偏弱震荡为主，建议短差操作或观望，因存不确定因素，盘面波动或较大，注意控制仓位，关注资金变化。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！