外围潜在系统性风险不改A股自身逻辑，期指或震荡偏强

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2011合约收报4875.0点，涨75.8点，涨幅1.58%，成交量较前日增2611手，持仓量较前日增4205手；沪深300指数收报4885.11，基差为10.11（较前一交易日收盘基差：-4.35）。

上证50股指期货主力IH2011合约收报3364.8点，涨40.4点，涨幅1.22%，成交量较前日减105手，持仓量较前日增1195手；上证50指数收报3369.50，基差为4.70（较前一交易日收盘基差：-3.09）。

中证500股指期货主力IC2011合约收报6333.8点，涨133.6点，涨幅2.15%，成交量较前日增8901手，持仓量较前日减5811手；中证500指数收报6351.98，基差为18.18（较前一交易日收盘基差：-15.78）。

二、综合资讯

1、  前三季度中国实际使用外资1032.6亿美元，同比增长2.5%（折7188.1亿元人民币，增长5.2%），首次实现美元、人民币两项累计指标“双转正”。商务部外资司司长宗长青表示，如无特殊情况，预计四季度外商投资仍将延续当前稳中向好态势。

2、  上海出台推进贸易高质量发展36条实施意见提出：聚焦集成电路、人工智能、生物医药创新突破，尽快形成出口能力；壮大新能源汽车、智能制造装备、高端医疗器械、船舶和海洋工程装备等战略性新兴产业，打造自主出口主导产业。

3、  蚂蚁集团暂缓科创板发行，退款程序11月6日启动，投资者认购的股份将于11月6日注销。蚂蚁集团表示，暂缓发行后，在IPO注册同意批复的有效期内，在对相关会后事项充分核查和评估的基础上，视情况决定是否重新启动发行并及时公告。

4、  证监会新闻发言人就蚂蚁集团拟退回A股认购资金表示，证监会认可从保护投资者利益出发、依法依规做出的上述安排，将指导上交所、中国结算等单位做好相关工作，并已要求有关主体秉持公开公平公正原则，确保退款工作平稳有序开展。

5、  上交所表示，蚂蚁集团暂缓科创板上市是发行人及主承销商根据实际情况作出的决定，是对市场和投资者负责任的做法，上交所尊重并支持该决定，将与有关方面一起协助做好退还认购资金等工作。本次发行暂缓后，上交所将依法依规审慎处理蚂蚁集团后续股票发行和上市事宜。

6、  阿里巴巴第二财季业绩发布，中国零售、云计算及菜鸟业务收入强劲增长，带动营业收入同比增30%至1550.59亿元，调整后净利润470.88亿元，同比增44%；9月国内移动月活跃用户达8.81亿，较6月增加700万。截至9月30日止12个月淘宝直播GMV超过3500亿元。

7、  中汽协：10月汽车行业销量预估完成254.4万辆，环比下降0.8%，同比增长11.4%；细分车型来看，乘用车销量同比增长7.3%，商用车销量同比增长27.5%。

8、  美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。美联储重申使用所有工具支撑经济；重申将至少按当前速度扩大资产负债表 ；重申新冠病毒使得经济活动承压；如果出现可能阻碍实现美联储目标的风险，美联储将准备适当调整货币政策立场。

9、  美联储主席鲍威尔：维持利率不变直至通胀升至2%及实现就业最大化；美联储可以考虑调整债券购买的组合方式、久期、以及购买的规模；美联储在货币政策上还没有“弹尽粮绝” ；我们尚未考虑缩减资产购买的力度；危机过后，时间一到就会把应急政策措施放回工具箱；复苏情况已经超过美联储基线预期，但离目标还有很远的距离。

10、英国央行维持利率在0.1%不变，超预期扩大QE规模至8950亿英镑，并称如果市场恶化，准备好再次提高QE规模。英国央行行长贝利表示，对负利率的研究在进行之中，QE目标与政府融资续期无关。

11、欧盟预计2020年欧元区经济将萎缩7.8%，将2021年欧元区经济增速预期自6.1%下调至4.2%；预计2020年欧元区通胀将为0.3%，2021年为1.1%。

三、综合分析

昨日A股两市股指放量攀升，机构重仓明星股批量创新高，汽车、白酒板块依旧是资金热炒目标，上证指数收盘涨1.3%站上3300，创业板指涨1.36%，均连涨四日。两市成交较上日放量超1000亿元，北向资金也全天单边净买入109.97亿元，创10月12日以来新高，11月以来的4个交易日全部呈净买入状态，累计净买入逾174亿元。隔夜美股连续四日收涨，道指收涨1.95%，纳指涨2.59%，标普500指数涨1.95%，科技股大涨，美联储一如预期维持利率不变，拟扩大资产购买规模也符合市场预期。

政策面来看，上海出台推进贸易高质量发展36条实施意见提出，聚焦集成电路、人工智能、生物医药创新突破，尽快形成出口能力；壮大新能源汽车、智能制造装备、高端医疗器械、船舶和海洋工程装备等战略性新兴产业，打造自主出口主导产业。战略性新兴产业发展支持政策不断出台将持续提升相关行业板块投资潜力和热度。此外，证监会认可从保护投资者利益出发、依法依规做出的安排，将指导上交所、中国结算等单位做好相关工作，并已要求有关主体秉持公开公平公正原则，确保退款工作平稳有序开展。而上交所表示，将与有关方面一起协助做好退还认购资金等工作，本次发行暂缓后，上交所将依法依规审慎处理蚂蚁集团后续股票发行和上市事宜。强监管与企业创新发展并不矛盾，而恰恰是从保护投资者利益的角度出发，维护资本市场平稳健康发展。

昨日央行公开市场开展300亿元7天期逆回购操作，当日1400亿元逆回购和4000亿元MLF到期，央行将于11月16日对本月到期的MLF一次性续做，而11月累计有6000亿元MLF到期。央行已表态将续作MLF虽然额度未定但市场仍然受到预期提振，而将一个月内到期的MLF续作为今年来央行传统，此前央行已连续超额续作MLF。此外，昨日两市成交较上日放量超1000亿元，北向资金也全天单边净买入109.97亿元，创10月12日以来新高，11月以来的4个交易日全部呈净买入状态，累计净买入逾174亿元。在拜登基本锁定胜局的情况下，外围风险事件逐步缓和，国内基本面比较优势和改革开放预期仍是A股仍存结构性向上动能的重要诱因，市场风险偏好明显抬升，投资者做多热情高涨。但仍需关注特朗普会否在部分州诉讼被驳回后采取更激进和极端的行动引发系统性风险，从而导致市场避险情绪再度升温。

风险因素方面，美国一天新增确诊病例继续超10万，欧洲多国采取封锁措施，海外疫情进一步恶化仍将压制市场风险偏好。拜登基本锁定胜局，而特朗普竞选团队虽已在部分摇摆州提起诉讼但已被驳回，而此前拜登已经宣布胜选的亚利桑那州选票仍或未被完全统计，需关注选情变化及特朗普会否采取更激进和极端的行动引发系统性风险。综合来看，期指或震荡偏强，建议投资者以偏多短差操作为主，但需关注潜在系统性风险以及逐步逼近前期高点附近产生的压力，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！