铜价横盘已久，等待“强刺激”

上一交易日沪铜主力Cu2012震荡偏强运行，最低为51410，最高为52030，收盘于51960，收涨0.72%；夜盘震荡为主。LME铜回落，最低达到6857，收盘于6885.5，收跌1.09%。

上一交易日上海有色网1＃电解铜均价为51975，下跌230，现货升水145，升水扩大5。上一交易日上期所铜库存减少1422吨，LME铜库存减少1750吨，总体库存变动不大。据SMM，10月精铜制杆企业开工率为71.29%，环比增加0.37个百分点，同比减少0.41个百分点；10月铜管企业开工率为76.35%，环比上升1.16个百分点，同比上升2.72个百分点；从其调研数据来看，下游需求略有改善。

宏观层面上，疫苗带来的利好刺激逐渐消散，欧美疫情形势依然严峻；OPEC下调原油需求预期，国际油价冲高回落。10月末，中国M2同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点；10月新增人民币贷款6898亿元，社融增量1.42万亿元，10月金融数据稍不及预期。

总体来看，需求端略有改善，对铜价形成支撑，而短期宏观层面的指引比较有限，铜价难以突破前期震荡区间，Cu2012参考区间：51300-52100，观望或短差操作为主。仅供参考！

投资咨询部    屈亚娟