豆粕多空交织，期价再次陷入震荡

昨日豆粕上涨情绪再次减退，期价偏弱震荡，夜盘，期价延续偏弱调整态势。M2101合约回到3200以下。

基本面情况

美豆出口高增：2020年10月，美国出口大豆1093万吨，去年同期573万吨。2020年10月，美国向中国出口大豆796万吨，去年同期149万吨。

油世界：目前南美大豆出口急剧减少。我们对巴西11月大豆装船预估仅为70万吨(上年490万吨)，阿根廷装船或降至零(140万吨)。10月份南美4国大豆压榨及净出口远低于上年。巴西大豆净出口减逾50%，阿根廷甚至成为大豆净进口国，进口量在20万吨。10月份阿根廷和巴西大豆总压榨同比下降150万吨。9-10月南美4国大豆总消费同比猛降750万吨，提升全球市场对美豆的依赖。

LaSalleGroup:巴西南部未来两周降雨量预计达到正常平均水平，南里奥格兰德州的降雨低于正常，到周末变冷之前温度都将高于正常值。到目前为止作物等级75%良好，23%为平均水平，以及2%处于较差水平。巴西本月已经装运4船大豆，合计26.2万吨。

操作建议

综合来看，豆粕受人民币升值和国内现货压力的影响或震荡调整，但美豆后市偏强格局仍未改，豆粕料回调空间不大，M2105合约建议前多依托3150谨慎持有。

投资咨询部 魏佩

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