甘蔗新糖供应逐步增加，期价承压运行

1、外盘方面，上周原糖期货主力合约在15.20美分下方承压运行。基本面上，巴西榨季接近尾声，产量方面变量不大，但10月食糖出口420万吨，刷新纪录高位，后期巴西库存将持续减少；而印度政府消息人士称，印度已重启2020/21榨季600万吨食糖出口补贴提案，但具体的补贴金额及细节尚未敲定，若消息无误，这将是该国连续第三年补贴出口以减少过剩库存，但不利于全球糖价上涨。整体来看，多空因素并存，糖价或继续高位震荡。

2、国内方面，上周郑糖主力合约在5100-5200之间低位震荡。基本面上，近期北方甜菜产区进入供应高峰期，南方甘蔗糖开启压榨进程，新糖供应增速加快；进口糖与进口糖浆均保持同比增加态势，加工糖库存也不断增加，且报价继续下调，叠加需求趋弱，市场交易情绪偏淡，糖价缺乏支撑，现货报价稳中偏弱，不利于糖价走强。整体来看，当前糖市处于供强需弱格局，糖价缺乏上涨动力，预计以低位震荡为主，不排除价格重心继续下移的可能，建议投资者逢高沽空为主，短差交易为主。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

投资咨询部：刘琳