纾困政策有序退出板块轮动格局不改，期指或震荡偏强

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2011合约收报4891.6点，跌13.0点，跌幅0.27%，成交量较前日减4433手，持仓量较前日减3363手；沪深300指数收报4894.79，基差为3.19（较前一交易日基差：+3.62）。

上证50股指期货主力IH2011合约收报3377.2点，跌2.0点，跌幅0.06%，成交量较前日减646手，持仓量较前日减2418手；上证50指数收报3379.27，基差为2.07（较前一交易日基差：+4.16）。

中证500股指期货主力IC2011合约收报6334.0点，跌36.8点，跌幅0.58%，成交量较前日减3322手，持仓量较前日减5379手；中证500指数收报6336.94，基差为2.94（较前一交易日基差：-13.63）。

二、综合资讯

1、  国家领导人表示，中方愿同各方一道加快建设金砖国家新工业革命伙伴关系。中国将在厦门市建立金砖国家新工业革命伙伴关系创新基地，开展政策协调、人才培养、项目开发等领域合作。

2、  国务院领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，要统筹考虑下一步宏观政策，增强政策有效性和可持续性。要站稳扩大内需的战略基点；发挥有效投资关键性作用，调动社会力量积极参与，谋划实施一批重大项目和民生工程。

3、  国家发改委回应“债务风险”表示，受国内外多种因素影响，债券市场防范化解重大风险面临一些新挑战；在应对债务风险以及违约处置方面，下一步将重点在加强监管、强化协同、抓早抓小三个方面加大工作力度。

4、  国家发改委：正在牵头编制“十四五”规划《纲要草案》；将会同相关部门进一步研究出台促进服务消费的新举措，积极发展“互联网+医疗健康”、数字智慧文旅、在线教育培训、智能体育等服务消费新模式。

5、  市场监管总局：大力开展质量基础设施 “一站式”服务，面向市场应用广、发展潜力大的战略性新兴产业和智能制造、5G技术、新材料、大数据和人工智能等领域，适度提前布局，加强创新型企业的孵化培育，助推产业化、市场化、国际化。

6、  证监会副主席方星海：国际投资者对暂缓蚂蚁上市的监管举措接受度较好；蚂蚁集团上市是不是有时间表，取决于政府如何重组监管框架；下一步，监管部门对于科技概念股会更加关注，特别是关注类似公司如何去应对监管环境。

7、  央行行长易纲发布研究文章称，金融是特许行业，必须持牌经营，严厉打击非法集资、非法放贷和金融诈骗活动。要稳步打破刚性兑付，该谁承担的风险就由谁承担，逐步改变部分金融资产风险名义和实际承担者错位的情况。

8、  银保监会：新设中小企业发展政策性银行条件和时机尚不成熟；将与相关部门沟通协调，争取尽快出台养老信托有关税收优惠政策；目前放宽养老信托现行政策约束及提供国家层面的保险机制，时机还不成熟。

9、  上海将出台提高上海上市公司质量若干措施，并强调充分发挥科创板“试验田”作用，鼓励标杆性企业上市，拓宽多元化的依法退出和出清渠道，实现优胜劣汰。

10、华为荣耀出售尘埃落定，苏宁易购、天音通信等30余家企业发布声明，宣布完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购，并称此次收购是荣耀相关产业链发起的一场自救和市场化投资。华为发布声明称，在产业技术要素不可持续获得、消费者业务受到巨大压力的艰难时刻，为让荣耀渠道和供应商能够得以延续，决定整体出售荣耀业务资产。对于交割后的荣耀，华为不占有任何股份，也不参与经营管理与决策。

11、中国光伏行业协会：10月份户用光伏项目新增1334MW，再创历史新高；1-10月累计新增6614MW，已经超过年初制定的6GW指标。

12、金砖国家领导人宣言：将继续全力支持透明、开放、包容、非歧视、基于规则的以世界贸易组织为代表的多边贸易体制；支持对世贸组织进行必要改革，使其在应对全球经济挑战时更具韧性和有效性。

13、美联储主席鲍威尔：冠状病毒传播加剧对未来几个月的经济构成重大风险，现在就说一种潜在疫苗将如何改变前景还为时过早；从5月或6月起，经济复苏较预期更为强劲；经济复苏在近期存在重大下行风险；离充分就业还很远；经济可能仍需财政和货币支持；美联储坚决承诺使用各种工具，直到任务完成；美国的制度让美元成为了可靠的储备货币。

14、欧洲央行行长拉加德：新冠疫苗并未对预期产生根本性影响；必须确保危机不会传导至金融领域；欧洲央行准备重新调整措施；紧急抗疫购债计划（PEPP）和定向长期再融资操作（TLTRO）在提供支持方面有效。

三、综合分析

昨日A股两市股指全天弱势运行，疫苗、光伏、动力电池板块领跌，海运、港口、地产板块逆市大涨；临近尾盘白酒板块高台跳水，金徽酒、迎驾贡酒等出现“蹦极”走势。上证指数收跌0.21%，深证成指跌0.85%，创业板指跌2%。两市成交8535.6亿元，环比增超500亿元；北向资金一度净流出超20亿元，随后逆转方向全天实现净流入5333万元。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌逾160点或0.56%，纳指跌0.21%，标普500指数跌0.48%。

政策面来看，国家领导人表示，中方愿同各方一道加快建设金砖国家新工业革命伙伴关系，中国将在厦门市建立金砖国家新工业革命伙伴关系创新基地，开展政策协调、人才培养、项目开发等领域合作。相关板块概念有望受到提振。此外，国务院领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，要统筹考虑下一步宏观政策，增强政策有效性和可持续性。为应对疫情，今年出台的一系列纾困政策或将有序向明年过渡，部分政策退出非一次性，而是偏向于循序渐进退出，这将稳定市场信心。昨日，国家发改委回应“债务风险”表示，下一步将重点在加强监管、强化协同、抓早抓小三个方面加大工作力度，相关表态稳定市场信心。此外，发改委正在牵头编制“十四五”规划《纲要草案》， “互联网+医疗健康”、数字智慧文旅、在线教育培训、智能体育等服务消费新模式成为重点，而市场监管总局将面向市场应用广、发展潜力大的战略性新兴产业和智能制造、5G技术、新材料、大数据和人工智能等领域，适度提前布局，加强创新型企业的孵化培育，助推产业化、市场化、国际化。在线教育等线上概念以及包括新型基础设施在内的新基建板块仍具上冲动能。

昨日央行进行500亿元7天期逆回购操作，当日有1200亿元逆回购到期，当日净回笼700亿元，流动性在央行呵护下边际转松。昨日两市成交8535.6亿元，环比增超500亿元；北向资金一度净流出超20亿元，随后逆转方向全天实现净流入5333。前期低估值的房地产以及银行等权重板块提涨，或暗示“周期权重搭台，中小科技唱戏”的A股复苏牛格局仍将延续，场内外资金边际活跃趋势不改。

风险因素方面，特朗普任上最后时段不排除上演最后疯狂的可能性，而美国SEC或出台规定导致不符合美国审计规则的中国企业被迫退市或将在一定程度上压制市场风险偏好。此外，美联储主席鲍威尔表示经济可能仍需财政和货币支持，美联储坚决承诺使用各种工具，直到任务完成。而同时欧洲央行行长拉加德也强调欧洲央行准备重新调整措施，紧急抗疫购债计划（PEPP）和定向长期再融资操作（TLTRO）在提供支持方面有效。欧美疫情恶化未得到控制，相关纾困政策退出仍需时日，外围市场宽松格局未变，人民币仍具升值动能。综合来看，今日期指或震荡偏强，建议投资者以偏多短差或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！