RCEP&内外循环扩内需有望共振，期指或高位震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2011合约收报4885.6点，跌6.0点，跌幅0.12%，成交量较前日减4490手，持仓量较前日减14384手；沪深300指数收报4891.67，基差为6.073.19（较前一交易日基差：+2.88）。

上证50股指期货主力IH2011合约收报3384.2点，涨7.0点，涨幅0.21%，成交量较前日增1319手，持仓量较前日减3220手；上证50指数收报3387.04，基差为2.842.07（较前一交易日基差：+0.77）。

中证500股指期货主力IC2011合约收报6330.4点，跌3.6点，跌幅0.06%，成交量较前日减394手，持仓量较前日减14975手；中证500指数收报6341.01，基差为10.61（较前一交易日基差：+7.67）。

二、综合资讯

1、  国务院常务会议要求按时间表抓紧做好RCEP落地实施国内相关工作；部署提振汽车消费、家电家具家装消费、餐饮消费、农村消费、旅游消费，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，确定支持“互联网+旅游”发展的措施。

2、  国务院领导人将于11月24日与IMF总裁等主要国际经济组织负责人，举行第五次“1+6”圆桌对话会，就世界经济形势与后疫情时代全球经济治理、中国“十四五”发展特别是深化改革开放等问题进行讨论交流。

3、  央行金融研究所所长周诚君：我国目前市场利率水平低于自然利率均衡水平，个人认为现在并没有多少空间去降低利率。

4、  财政部：1-10月，全国一般公共预算收入158533亿元，同比下降5.5%；其中，证券交易印花税1707亿元，同比增长50.9%。

5、  财政部：已下达用于支持化解地方中小银行风险的新增专项债券额度2000亿元，目前分地区额度已全部下达。

6、  上海出台国资国企建设临港新片区三年行动计划：将在临港新片区落地重点项目100个，新增投资3000亿元。

7、  社保基金理事会对自主管理基金持仓开展转融通出借业务，出借标的是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股。这是社保基金理事会首次出借其自身管理资金的持仓，给市场作为融券工具。

8、  外交部回应美证交会推动摘牌部分中国上市公司：中方从未禁止或阻止相关会计师事务所向境外监管机构提供审计工作底稿；着眼于为全球资本市场健康有序运行创造良好的环境，中美双方应该从共同利益出发，开诚布公地开展对话与合作。

9、  交易商协会进一步规范债务融资工具发行业务，严禁发行人“自融”，打击“结构化发行”违规行为。由于涉嫌为永煤控股违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，交易商协会对海通证券及其相关子公司开展自律调查。海通证券对此表示，将积极配合自律调查的相关工作。

10、临近年末，高盛和大摩等顶级投行对明年中国市场作出预测，二者一致看多中国经济和A股，预计指数在未来12个月至少上涨10%。

11、美联储威廉姆斯：财政支持一直都非常重要，未来数周财政援助到期会导致经济放缓。美联储巴尔金：疫苗分发将在明年夏季开始；预计到明年夏季过后，绝大多数人都会接种疫苗；面临最大的问题仍然是商务旅行和办公场所；支出会恢复，但就业恢复需要更长的时间。

三、综合分析

昨日A股大小指数分化，再现“沪强深弱”格局，金融股护盘，厦门银行涨停；白酒深度回调，金徽酒触及跌停；锂电池概念股回落，上证指数收涨0.22%报3347.3点，深证成指跌0.54%，创业板指跌1.41%。两市成交额续超8000亿，北向资金一度净流入超12亿，但尾盘转为流出，全天净卖出1418万元。隔夜美股连续两日收跌，道指跌近350点或1.16%，纳指跌0.82%，标普500指数跌1.16%。

政策面来看，国务院常务会议要求按时间表抓紧做好RCEP落地实施国内相关工作；部署提振汽车消费、家电家具家装消费、餐饮消费、农村消费、旅游消费，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，确定支持“互联网+旅游”发展的措施。昨日消费板块大幅回调，虽然估值相对较高，但内外循环扩内需仍将提振企业盈利预期，叠加此次国常会定调提振消费或助力消费板块重振旗鼓。此外，交易商协会进一步规范债务融资工具发行业务，严禁发行人“自融”，打击“结构化发行”违规行为。继发改委就债券信用风险发声后，交易商协会的举措必将进一步稳定市场信心，而交易商协会对海通证券及其相关子公司开展自律调查，从中长期来看有利于我国资本市场平稳健康运行。此外，虽然我国宏观杠杆率上升确为事实，但是发生在今年新冠疫情暴发的特殊背景下，且国家层面纾困政策将会有序退出并且出台政策稳定市场信心，债务信用风险或得到有效化解。

昨日央行公开市场进行1000亿元7天期逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，因此净回笼500亿元，央行公开市场操作逐步回收流动性，流动性边际转松。早盘两市成交放量加快，但午后速度回落，北向资金也最多仅小幅净流入12亿元后最终转为净流出。一方面，临近年底，机构对今年已有估值修复的消费、医药等白马仓位进行调整保净值；另一方面，股指能否继续向上甚至突破前高，仍要看四季度上述行业的盈利预期以及政策支持，因此，在国常会定调的背景下今日相关板块或迎反弹，而散户资金参与度有望边际提升。

风险因素方面，一是关注海外疫情继续恶化引发的外围市场波动风险，二是关注特朗普任上最后时段上演最后疯狂的风险。综合来看，今日期指或高位震荡，建议投资者以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！