政策面暖风劲吹，期指或震荡偏强

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报4937.2点，涨3.6点，涨幅0.07%，成交量较前日增31666手，持仓量较前日增10.2万手；沪深300指数收报4943.29，基差为6.09。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3411.0点，跌4.4点，跌幅0.13%，成交量较前日增9927手，持仓量较前日增34734手；上证50指数收报3411.93，基差为0.93。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6379.2点，增6.2点，涨幅0.10%，成交量较前日增32247手，持仓量较前日增11.4万手；中证500指数收报6422.99，基差为43.79。

二、综合资讯

1、  国家领导人出席二十国集团领导人第十五次峰会第二阶段会议时指出，中国努力克服疫情影响，即将提前10年实现消除绝对贫困目标；改革开放40多年来，中国7亿多人摆脱贫困，对世界减贫贡献率超过70%；营造良好国际经济环境；降低关税和非关税壁垒，以贸易促减贫、促发展，帮助发展中国家更好融入全球大市场。

2、  国家主席习近平表示，中方支持围绕人工智能加强对话，倡议适时召开专题会议，推动落实二十国集团人工智能原则，引领全球人工智能健康发展。二十国集团还要以开放和包容方式探讨制定法定数字货币标准和原则，在共同推动国际货币体系向前发展过程中，妥善应对各类风险挑战。

3、  国家高层表示，中国建成了全球最大的清洁能源系统，将推动能源清洁低碳安全高效利用，加快新能源、绿色环保等产业发展，促进经济社会发展全面绿色转型。

4、  李克强主持召开经济形势部分地方政府负责人视频座谈会时强调，要保持政策连续性有效性可持续性，坚持政府过紧日子，根据市场主体需要和形势变化适时优化政策，稳定市场预期。

5、  国务院副总理刘鹤主持召开会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作，要求秉持“零容忍”态度，依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益，加强部门协调合作，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

6、  国务院办公厅督查室、银保监会办公厅通报指出，各银行保险机构和助贷机构要积极为企业纾困解难，不得利用市场优势地位附加不合理条件、强制捆绑销售、转嫁成本、违规收费，变相增加小微企业隐性融资成本。

7、  证监会首席律师焦津洪：将利用两年左右的时间，力争在资本市场法律体系建设方面取得重要进展，推动完善具有中国特色证券执法体制，显著提高证券违法犯罪的成本，进一步畅通投资者权利救济渠道，明显改善资本市场秩序。

8、  2020中国5G+工业互联网大会发布多项“5G+工业互联网”重要成果。目前已经有近20个省市明确了对“5G＋工业互联网”的政策支持。同时，“5G＋工业互联网”建网模式逐渐清晰，基于用户面下沉的5G行业专网成为主流建网模式。

9、  交通运输部：要做好加快建设交通强国各项工作，编制好《国家综合立体交通网规划纲要》，推动交通强国建设由试点探索向扩面铺开、全面建设迈进，加快谋划一批重大工程，加快打造现代化交通基础设施体系。

10、武汉要求大力发展数字新基建、数字新产业、数字新园区，推动5G基站尽快实现市域全覆盖，创建国家“5G+工业互联网”先导区，加快推进数字产业化、产业数字化。

11、英国财政大臣苏纳克：对经济的预测将显示疫情带来的巨大压力，下周不会出台紧缩措施，多数政府部门都认为预算会增加；将宣布在基础设施方面的重大投资，不能对未来的财政政策发表评论。

12、美联储主席鲍威尔：美联储将按照要求将未使用的资金退还给财政部；如果未来有为美联储便利工具提供资金的需要，财政部外汇稳定基金中的其他资金也可使用。

13、美联储埃文斯：针对新冠肺炎的贷款计划将终止，病毒传播加剧带来经济风险，正在研究美联储资产购买的规模和作用；将保持利率在零，直到就业最大化，通胀实现2%的目标；扩大到期期限是美联储工具箱中工具的一部分，也可以在适当的情况下更快地增加资产负债表。

三、综合分析

上周五A股震荡攀升，题材股回暖，上证指数收盘涨0.44%录得三连升，深证成指涨0.54%；创业板指涨0.83%。两市成交额超7500亿，北向资金净买入24.43亿元，周累计净买入超55亿元。上周整周，上证指数累计涨逾2%，深证成指涨0.71%，创业板指涨0.83%。上周五美国三大股指集体收跌，道指跌0.75%，纳指跌0.42%，标普500指数跌0.68%，上周整周，道指涨0.63%，纳指涨0.22%，标普500指数跌0.77%。

政策面来看，国家主席习近平表示，中方支持围绕人工智能加强对话，推动落实二十国集团人工智能原则，引领全球人工智能健康发展。二十国集团还要以开放和包容方式探讨制定法定数字货币标准和原则，在共同推动国际货币体系向前发展过程中，妥善应对各类风险挑战。人工智能和数字货币概念迎来利好提振。国务院总理李克强强调要保持政策连续性有效性可持续性，根据市场主体需要和形势变化适时优化政策，稳定市场预期。我国宏观逆周期调节政策和今年来的纾困政策将会有序退出，同时政策空间仍存。此外，国务院副总理刘鹤主持召开会议，强调严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益，牢牢守住不发生系统性风险的底线。金融委定调严惩“逃废债”，或为市场吃下定心丸。

上周央行全口径实现净投放3500亿元，而本周央行公开市场将有3000亿元逆回购到期。央行上周超额续作MLF对冲偏紧流动性之后，公开市场操作偏向于净回笼。现阶段货币政策重点是在“精准滴灌”，但本周临近月末，央行仍将根据形势变化综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。此外，上周两市成交额维持在七、八千亿，北向资金也累计净买入超55亿元。A股经济复苏+改革开放自身逻辑不改，叠加外围风险事件落地以及国际指数纳A进程延续，场内外资金面或较偏暖。

风险因素方面，一是关注海外疫情继续恶化以及可能的欧美11月PMI数据不及预期引发的外围市场波动风险，二是关注美国能否出台新一轮财政刺激政策以及宽松环境有无变化，此外，关注特朗普任上会否出现“最后的疯狂”。综合来看，今日期指或震荡偏强，建议投资者以逢低做多和偏多短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！