行业价值与盈利预期将成为配置主线，期指或震荡偏强

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报4914.0点，涨4.0点，涨幅0.08%，成交量较前日减9061手，持仓量较前日减8643手；沪深300指数收报4919.59，基差为5.59（较前一交易日基差：+4.89）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3445.0点，涨30.0点，涨幅0.88%，成交量较前日减3680手，持仓量较前日减819手；上证50指数收报3445.74，基差为0.74（较前一交易日基差：-4.55）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6314.4点，跌11.0点，跌幅0.17%，成交量较前日减5946手，持仓量较前日减1939手；中证500指数收报6334.30，基差为19.90（较前一交易日基差：-5.07）。

二、综合资讯

1、  央行发布第三季度中国货币政策执行报告称，今年我国实现全年经济正增长是大概率事件。未来随着经济增速逐步向潜在水平回归，宏观杠杆率有望趋于平稳。下一阶段，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。要积极完善债券市场管理制度建设，促进公司信用类债券信息披露标准统一。坚持市场化、法治化原则，完善债券违约风险防范和处置机制。

2、  商务部推进消费升级行动计划现场会强调，要培育国际消费中心城市，高质量推进步行街改造提升，优化便民消费载体，提升电商进农村；稳定和扩大汽车消费，提振家电家具消费，扩大进口商品消费，促进餐饮消费；提升传统消费，培育新型消费。

3、  中国前10月国有企业营业总收入结束同比下降趋势，实现正增长，利润总额已恢复到去年同期的90%。10月国有企业利润总额同比增长52.5%，除生产经营加速恢复因素外，还有中海油集团与国家管网集团完成油气管道资产交易和交割等一次性因素影响。

4、  最高人民法院院长周强表示，要加强对破产重整、数字经济研究，努力营造市场化、法治化、国际化营商环境，促进长三角区域高质量发展。积极推进大数据、人工智能、区块链等科技创新成果同审判执行工作深度融合。

5、  上海市要求持续推进浦东更高水平改革开放，谋划推动上海“十四五”发展，以更大力度、更实举措抓好收官和开局工作。要抓好措施制定，抓紧研究推出一批具有战略意义的重大项目、重大改革、重大政策、重大平台、重大布局。

6、  上海市民营经济发展战略咨询委员会正式成立。澜起科技董事长杨崇和、复星集团董事长郭广昌等来自民营企业、大学、研究机构和投融资机构的15位专家学者受聘为首届委员。

7、  兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，从全球角度出发，中国资产特别是性价比较好的优质核心资产，依然是全球资产再配置中的赢家。秉持“做多中国，港股牛市，预计2021年港股将迎来久违的指数牛市，性价比好于A股”观点。

8、  李迅雷表示，中国股市与中国经济一样，正在经历一个分化的时代，未来A股市值会向大企业进一步集中。投资机会来讲，今后好赛道上面要选的是优秀的企业和龙头企业。市场层面，要选择那些相对被低估的那些好企业。

9、  中证协公布第七批场外期权业务交易商名单，新增瑞银证券为场外期权业务二级交易商。这是截至目前为止唯一一家获准参与到国内场外期权业务的外资控股券商，标志着外资机构正式进入中国衍生品市场。

10、发改委表示，将重点做好三项行动推动5G建设与发展，一是5G网络完善行动，进一步完善中西部和东部地区基础网络体系；二是5G应用跃升行动，加大公共场景开放力度，推动5G应用创新；三是5G共享共赢行动，坚持推进开放发展。据悉，目前我国5G独立组网初步实现规模商用，截止10月，已累计开通5G基站超过70万，终端连接数超过1.8亿个。

11、国家广播电视总局印发《关于加快推进广播电视媒体深度融合发展的意见》，鼓励通过合资合作、兼并重组、利用多层次资本市场融资上市等打造形成一批拥有知名品牌的新型广电企业；加快广电新基建和5G应用，打造广电5G应用平台。

12、文旅部发布《推动数字文化产业高质量发展的意见》称，到2025年，培育20家社会效益和经济效益突出、创新能力强、具有国际影响力的领军企业。支持5G、人工智能等在文化产业领域集成应用和创新，支持数字文化企业开展债券融资，推进设立数字文化产业投资基金。

13、上海自贸区临港新片区揭牌至今已签约项目461个，涉及投资额3156.97亿元。临港片区还深度布局跨界融合的智能网联新能源汽车产业，加快引进全产业链配套企业，已签约30余家企业，总投资超过100亿元。

14、特斯拉计划在上海投资4200万元，建设一座集研发、生产于一体的超级充电桩工厂。该项目计划于2021年第一季度投产，初期规划年产一万根超级充电桩，主要为V3超级充电桩。

15、欧洲央行会议纪要：欧洲央行紧急抗疫购债计划（PEPP）所固有的灵活性非常重要；将评估包括疫情与汇率在内的数据，预计就业将进一步萎缩，大量工作岗位面临风险；不能排除欧元区出现双重触底的衰退情况。欧洲央行首席经济学家连恩：若不采取当前的货币政策措施，到2022年欧元区产出将下降1.3个百分点，通胀率将下降0.8个百分点；实现中期通胀目标第一个挑战就是使通胀回归至疫情爆发前水平。

三、综合分析

昨日A股窄幅震荡，汽车、顺周期等近期强势板块悉数回调，上证指数收涨0.22%报3369.73点，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.23%。两市成交额超7300亿元，较上日缩量超千亿；北向资金则逆势实际净买入60.29亿元。隔夜美股因感恩节假期休市，欧股全线收低。

宏观政策层面，央行发布第三季度中国货币政策执行报告强调尽可能长时间实施正常货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定，完善债券违约风险防范和处置机制。随着我国经济的持续复苏并重回正增长轨道，此前灵活稳健的货币政策或更趋于稳健，而不是灵活宽松，今年来我国宏观杠杆率在政策对冲疫情影响下明显提升，控制宏观杠杆率提上日程，这也意味此前宽松政策将有序推迟，更多将延续精准滴灌，货币政策或回归常态，A股市场走势或将更多取决于行业政策及企业盈利预期。此外，商务部强调稳定和扩大汽车消费，提振家电家具消费，扩大进口商品消费，促进餐饮消费，内外循环扩内需政策有望进一步出台，消费板块仍将是支撑指数向上的动力来源。而发改委表示将重点做好5G网络完善行动、5G应用跃升行动以及5G共享共赢行动，下一步5G商用的推广将是重点，而5G其他新基建和战略性新兴产业的结合更值得关注，5G板块投资价值凸显。

资金面来看，昨日央行公开市场开展800亿元7天期逆回购操作，当日有700亿元逆回购到期，实现净投放100亿元。临近月末，央行延续通过公开市场操作实现净投放以期维护流动性合理充裕。两市成交额超7300亿元，较上日缩量超千亿；北向资金则逆势实际净买入60.29亿元，北向资金全天坚定逆势净买入也或暗示作为聪明资金的外资已开始左侧交易，提前配置大金融等相对低估板块，受外资带动叠加低估值板块配置价值仍然凸显，此前观望资金有望择机入场，使得资金面偏暖。

综合来看，今日期指或震荡偏强，建议以偏多短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！