防范化解重大风险为改革开放保驾护航，期指或高位调整

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报5062.2点，跌2.2点，跌幅0.04%，成交量较前日减11433手，持仓量较前日减2382手；沪深300指数收报5057.06，基差为-5.14（较前一交易日基差：-7.88）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3541.2点，跌7.6点，跌幅0.21%，成交量较前日减5932手，持仓量较前日减2230手；上证50指数收报3536.81，基差为-4.39（较前一交易日基差：-0.93）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6429.4点，涨27.4点，涨幅0.43%，成交量较前日增1666手，持仓量较前日增666手；中证500指数收报6440.88，基差为11.48（较前一交易日基差：-21.50）。

二、综合资讯

1、  央行、银保监会发布《系统重要性银行评估办法》，明确了我国系统重要性银行的评估方法、评估范围、评估流程和工作分工，从规模、关联度、可替代性和复杂性四个维度确立了我国系统重要性银行的评估指标体系。央行答记者问称，《评估办法》发布后，拟从附加资本、杠杆率、大额风险暴露、公司治理、恢复处置计划、信息披露和数据报送等方面对系统重要性银行提出监管要求，还将建立早期纠正机制，推动系统重要性银行降低复杂性和系统性风险，建立健全资本内在约束机制，提升银行抵御风险和吸收损失的能力，提高自救能力，防范“大而不能倒”风险。

2、  高层领导人在住房城乡建设部召开座谈会强调，不把房地产作为短期刺激经济的手段，时刻绷紧房地产市场调控这根弦，从实际出发不断完善政策工具箱。

3、  12月3日23时10分，嫦娥五号上升器3000N发动机工作约6分钟，成功将携带样品的上升器送入到预定环月轨道。这是我国首次实现地外天体起飞。

4、  中国11月财新服务业PMI为57.8，为2010年5月以来次高值，前值56.8；综合PMI 57.5，创2010年3月以来新高，前值55.7。疫情后生产生活秩序逐渐恢复正常，国内服务业持续加速恢复。

5、  商务部：下一步，商务部将会同有关部门，按照党中央、国务院决策部署，赋予自贸试验区更大改革自主权，加大对外开放压力测试力度，狠抓改革试点任务落实，形成更多可复制可推广的制度创新成果，推动和支持自贸试验区高质量发展，在构建新发展格局中走在前列。

6、  德意志银行中国区首席经济学家熊奕表示，中国将继续引领亚洲经济增长，2021年中国实际GDP增长率将达到9.5%，2020年第四季度实际GDP增长率将恢复至6%。

7、  深交所研究制定了服务国企改革专项工作方案，明确工作思路和具体举措，排出时间表、路线图、优先序，集中力量推动国资国企深化改革、做优做强。深交所将推动国有上市公司通过整体上市、并购重组等市场化方式实现资产整合。优化市场功能定位，积极筹备全市场注册制改革，支持优质混合所有制改革试点企业上市融资。

8、  中国信托业协会数据显示，截至三季度末，信托业受托管理的信托资产余额为20.86万亿元，已连续11个季度持续下降，这也是时隔近4年，首次跌破21万亿关口。其中，融资类信托环比下降4966亿元至5.95万亿元，为年内首次下降。

9、  中国汽车流通协会发布报告称，随着国内疫情影响消除，海外疫情形势趋缓，进出口贸易回稳，宏观经济快速恢复，消费信心加强，且在年末旺销的驱动下，整体乘用车市场预期11-12月市场零售将继续实现理想的增长。IDC预计，2020年中国新能源汽车销量约为116万辆；2021-2022年得益于疫情后的车市反弹和财政补贴期限的延长，新能源汽车销量将实现大幅增长。

10、欧元区11月服务业PMI终值为41.7，预期41.3，前值41.3；综合PMI为45.3，预期45.1，前值45.1。分析师称，欧元区经济11月再度滑落，因各国政府都启动了疫情管控措施应对第二波疫情，但这次的下滑比今年春季小很多。相对来说，部分欧元区服务业韧性较强，反映了制造业等其他行业溢出的需求。

三、综合分析

昨日A股大小指数分化，创业板表现更佳，医药生物领涨，农业午后崛起，煤炭、有色等周期股回调，上证指数收跌0.21%，深证成指涨0.07%，创业板指涨1.1%。两市成交额超8200亿元，北向资金全天实际净买入35.94亿元。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指收涨0.29%，纳指涨0.23%，标普500指数跌0.06%，纳指再创收盘新高。辉瑞制药跌近2%，该公司将今年疫苗产量目标砍掉一半。

宏观政策层面来看，央行、银保监会发布《系统重要性银行评估办法》，从规模、关联度、可替代性和复杂性四个维度确立了我国系统重要性银行的评估指标体系，推动系统重要性银行降低复杂性和系统性风险，建立健全资本内在约束机制，提升银行抵御风险和吸收损失的能力，提高自救能力，防范“大而不能倒”风险。商业银行作为现行国情下我国金融市场中的最为关键一环，可以说是关乎老百姓的钱袋子和实体经济的命脉。通过《系统重要性银行评估办法》可以提升我国商业银行的抗风险能力，同时为我国国民经济的平稳运行提供保障，从中长期来看利多股指。此外，商务部下一步将会同有关部门，赋予自贸试验区更大改革自主权，加大对外开放压力测试力度，狠抓改革试点任务落实，形成更多可复制可推广的制度创新成果，推动和支持自贸试验区高质量发展，在构建新发展格局中走在前列。相关消息或利好自贸区板块表现。

昨日央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净回笼700亿元，随着跨月资金面紧张状况有所缓解，央行在此前连续净投放之后开始资金净回笼，流动性维持合理充裕。昨日两市成交额超8200亿元，较上一交易日有所回落，北向资金则实际净买入35.94亿元。大金融等低估值权重板块和受盈利预期提振的中小创概念板块之间的良性轮动将是主旋律，虽然上述板块之间的轮动仍不排除产生负面共振的风险，但在经济加速复苏、改革开放预期不改、外部风险扰动趋弱的逻辑背景下，正向共振或提振指数向3500点发起冲击，市场资金面或维持偏暖态势。

外围市场来看，被寄予厚望的辉瑞疫苗产量目标将减半，再度打击市场风偏好，而英国政府已宣布将于下周去全面开启疫苗接种工作，目前来看，首批受益对象或将是医院医务工作者以及部分抵抗力较弱的老年人。疫苗能否全覆盖及其效果将是决定外围市场风险偏好的关键。此外，特朗普政府再度出招称将限制中共党员及其亲属赴美，特朗普败选之后仍不做不休，需关注风险进一步扩散的可能性。综合来看，期指或延续高位调整，建议以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！